|
 
|
中金公司昨日发布策略周报称，8月份宏观数据低于市场预期，在增长、物价、资产价格等项目均显示出疲态的情况下，一定程度的货币放松是必要的。投资者可关注10月中旬的时间窗口。同时，市场隐含的风险溢价较高，对经济面临的挑战及困难有充分的认识，但对改革可能带来的正面影响则反应不足。
宏观经济方面，报告指出，上周六公布的8月份工业增加值同比增速超预期下滑至6.9%，为2009年一季度以来低点，且主要行业增速普遍下跌。至于工业增速放缓的根本原因，中金认为房地产市场调整对土地出让金收入的拖累作用显现，严重依赖土地财政的基础设施投资增速放缓难以避免。消费零售增速放缓主要由于通胀回落，实际增速小幅回升，环比动能保持稳定。投资放缓、消费復兴，经济结构调整持续。经济增速放缓是结构调整带来的阵痛之一。
中金并维持三季度GDP同比增速放缓至7.3%的预测。由于内需环比动能弱，加上去年较高的基数，四季度GDP仍面临较大下行压力。政策平衡稳增长和调结构的难度加大。经济增速放缓加大政策放松压力，在定向宽松之外，全面降准或降息的可能性进一步提高。
客户保证金再创新高
流动性方面，客户保证金再创歷史新高，上周增幅近2000亿元（人民币，下同）。最近公布的客户保证金馀额均值再度创下歷史新高，平均馀额首次上升至9000亿元，资金的进入虽以打新为主，但其时滞性和外部性也为二级市场提供了资金支持。海外资金方面，上周海外资金净流入规模增加，表明资金净流入趋势并未发生明显变化。
A股方面，持续的改革将降低风险溢价，带来市场的逐步重估。接下来一段时间，值得关注的改革变化包括，十月召开的十八届四中全会；各个层面的国企改革，预计中央、地方和行业层面的国企改革步伐有望进一步加快；资本市场改革，如下月开闸的“沪港通”、註册制发行的进展等；金融改革，包括存款保险制度的引入；财税体制改革、户籍制度改革的进展。 |
|
新浪微博
QQ空间
人人网
腾讯微博
Facebook
Google+
Plurk
Twitter
Line
