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汇丰周二发布的9月中国製造业PMI预览值超预期走高至50.5，高于市场50的预期值及上月50.2的终值，录近2个月来新高。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说，本月初值的走高，显示当月中国製造业活动出现企稳迹象，但现时国内经济喜忧参半，房地产行业的持续低迷，是未来经济增长的最大下行风险，预计政策层将採取更多货币宽松以稳定復甦。
汇丰及Markit的数据显示，分项数据中，新订单、新出口订单初值均在上月基础上出现改善，环比分别上升2个和1个百分点；同期产出指数则继续持平于上月的51.8，这与外需好转带动中国出口回暖的趋势保持一致。
瑞银中国首席经济学家汪涛表示，汇丰数据更侧重中小企业及出口型企业，因此本月预览值的意外走高，或显示当月出口表现不错，考虑到去年8月较低的基数因素，预计今年9月内地经济活动将较上月有所好转。
与外需回暖有一定关联
摩根大通中国首席经济学家朱海斌指出，9月份受出口订单和新订单前瞻指标提振，製造业PMI指数初值小幅上扬，显示经济或可在8月份主要指标均出现明显放缓后出现温和復甦。从报告中的出口订单指数上扬，可以预期发达国家市场需求的復甦将继续支持中国的出口。
交银金研中心研究员刘学智坦言，本月製造业新订单、出口订单呈现小幅回升走势，与外需回暖有一定关联；此外，央行目前虽延续稳健货币政策，但近期政策层仍通过SLF等方式对市场注入流动性，同时加大对小微企业扶持力度，这都对促进中小企业景气度回升起到了积极作用。不过，对于代表大型企业如国企等的官方製造业PMI表现，他估计，官方9月製造业PMI或呈现微幅走低，约在51%左右。
就业预览值逾5年新低
对于分项数据中的就业预览值进一步滑落至46.9，录2009年2月以来最低值，且已连续11个月低于荣枯线。汪涛认为，就业是滞后性指标，在当前内地经济整体下行背景下，汇丰製造业就业数据的恶化不难理解，但从全国总体就业情况看，目前就业情况依然良好。刘学智明言，受过剩产能去化仍在进行及内地经济结构转型影响，当前製造业对就业的拉动作用整体有限，但就全国就业形势看，全国整体就业拉动更多取决于第三产业。由于今年已新增近千万个就业岗位，全年就业目标料能实现。
屈宏斌表示，整体数据仍表明製造业在温和扩张，房地产市场放缓依然是经济面临的最大下行风险。希望中国央行能出台进一步的货币宽松举措以稳增长。朱海斌指出，为减缓内地楼市下滑步伐，下阶段可能出现的政策措施或包括放宽针对二套房购房者的贷款房价比限制等。汪涛预计，未来政府会加大政策支持，包括加快基建和棚改建设，推出新的重大项目等。还会有更多定向货币宽松举措出台，降低首付比例和利率、地方政府回购商品房用于保障性房源等。她又预期，今年底前，中国或会实施降息50基点的动作。 |
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