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A股市场在今年掀起并购重组大潮，1~10月份的并购重组规模已经超过2013年全年，但与此同时，有关上市公司涉嫌并购重组内幕交易的消息也频频见诸市场，据统计，今年以来仅监管层明确涉嫌存在重组内幕交易的上市公司就多达23家。
23家公司涉嫌内幕交易
A股市场的重组并购大潮在2014年愈演愈烈，据本报数据中心统计，今年1~10月份，A股市场先后有东方精工等93家上市公司完成并购重组，重组金额合计约2161.62亿元，而2013年全年实施并购重组的A股上市公司也不过81家，重组金额总计不到2100亿元。此外，目前还有成飞集成等150家A股上市公司的并购重组事项处于预案发布、证监会受理、证监会批准、过户等不同阶段，上述公司的并购重组金额总计约4114.57亿元。
就在A股上市公司参与并购重组的激情愈发高涨之时，内幕交易的阴云也开始笼罩A股市场，就在本周一，京山轻机发布公告称：“公司接中国证监会通知，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，本公司并购重组申请被暂停审核”。无独有偶，就在上周六，江泉实业也发布公告称：“因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，我公司并购重组申请被暂停审核。”
实际上，今年以来像京山轻机、江泉实业这样因为涉嫌内幕交易而被监管层叫停并购重组的上市公司并非个案。据本报数据中心的统计，截至昨日，已有斯太尔、中南重工、通源石油、坚瑞消防等23家上市公司因为参与重组的机构或个人涉嫌内幕交易而在今年被证监会叫停并购重组，仅今年下半年就有长方照明等14家公司的并购重组被证监会确定存在内幕交易的嫌疑。相较之下，2013年全年只有13家上市公司因涉嫌内幕交易而被暂停资产重组。
内幕交易或压制重组题材
广发证券投资顾问王立才认为，内幕交易助长市场上打探消息、迷信流言、投机炒作的不良风气，内幕交易的猖獗最终会使中小投资者丧失对证券市场的信心。一旦信息泄露或泄露范围比较广，不仅会严重影响上市公司的并购重组进程，甚至可能导致重组的失败，截断上市公司的发展之路，上市公司的市场形象也会受到很大损害。而短时间内上市公司并购重组连续遭立案稽查，也会对当前汹涌澎湃的重组大潮带来冲击，迫使市场各参与方重新理性审视重组题材的投资价值。
长城证券投资顾问龚科也表示，新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》将于11月23日实施，这是监管层“去行政化”的一大步，今后上市公司在并购重组领域将掌握更多的自主权，A股市场的重组热潮有望进一步深化，但上市公司频频因为涉嫌内幕交易而被叫停资产重组，显示监管层对重组领域的违法违规行为的监管力度未有任何松懈。预计监管层今后将通过建立内幕信息管理制度、并购重组审核中进行股票交易异动核查、各部委联动执法打击、多措并举严查违法违规等方式来监管内幕交易行为。不过投资者也要注意，按照监管层表态，并购重组有关方面包括上市公司、重组方、中介机构等，按规定如果内幕交易主体不涉及上市公司本身、上市公司股东或实际控制人这些关键的主体，可以认为是影响消除，那么相关公司被叫停的重组并购是可以重启的。
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重组停牌前一天突击入股
自然人成高金食品第六大股东
虽然对于普通投资者而言，隐藏在黑暗之中的内幕交易难以琢磨，但二级市场所透露的股价走势、交易席位动向等信息依然留下了模糊的内幕交易痕迹。
今年6月16日被叫停重组的高金食品于2013年10月9日开始因筹划资产重组事项而停牌，但在停牌前的10月8日该股却以涨停报收，如果将统计周期前端延伸至2013年9月1日，则高金食品股价在停牌前的20个交易日内累计上涨31.43%。更令人生疑的是，在高金食品2013年年报十大股东中，一位名叫“何容”的自然人股东以136.78万股的持股量位居当期高金食品第六大股东，但在高金食品三季报的十大股东中却没有“何容”的身影，考虑到高金食品在2013年四季度只交易了10月8日一天，因此可以认为“何容”是在高金食品停牌前的10月8日突击买入的公司股票。
而同样在并购重组领域“遇红灯”的江泉实业则在此前的自查报告中称：“本次重组的独立财务顾问齐鲁证券曾在2014年3月21日、3月24日、3月27日通过二级市场交易合计买入299.63万股江泉实业，成交均价3.32元/股，成交额994.76万元，截至自查报告出具日，齐鲁证券自营业务对上述股票的持仓情况未发生变动”。不过，根据江泉实业交易进程备忘录，就在齐鲁证券买入江泉实业股票后一个多月，江泉实业便于5月份启动了重大资产重组初步磋商。
除了京山轻机、高金食品外，湘潭电化、鲁北化工、中源协和等在被叫停资产重组的上市公司也都在运作并购重组事项的关键时点出现过股价、交易量、“两融”数据异常波动的情况。 |
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