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央行最新数据显示，10月金融机构外汇佔款新增660.75亿元（人民币，下同），环比增加649亿元，同比减少3755亿元，连续第二个月呈现正增长势头。分析称，货物贸易顺差扩大，及沪港通预期令外资流入，共同促使上月外汇佔款提升。年内而言，在贸易顺差及资本项开放改革带动下，外资可能继续小幅流入中国，外汇佔款可能继续低位增长。
央行数据显示，10月末金融机构外汇佔款馀额为29.53万亿元，较9月增加660.75亿元，连续第二个月增长，9月增长11.4亿元。
“上月代客结售汇净额较9月有所好转，且央行採取适度主动购汇操作，是外汇佔款数据环比增长的最直接因素。”交银金研中心高级金融分析师鄂永健指出，间接因素方面，上月货物贸易顺差较9月明显扩大，形成较大经常项下潜在结汇需求，且当月外汇存款略有下降，境内外币未有留存。
低速增长成为常态
“企业在年末临近前有较大的资金需求，通常其结汇力度也会加大。”鄂永健说，近期人民币升值走势亦有助于居民及企业结汇意愿的提升。至于证券投资项下，沪港通的预期、国内股市相对较低的估值，及中概股行业标的较海外更丰富等因素，促使上月外资流入，并形成约70亿美元左右的项目净顺差，可以说“沪港通开闸预期也促进了外资的流入”。
今年以来，在人民币波幅扩大背景下，外汇佔款数据出现明显的“正负反覆波动”格局。统计显示，今年前10个月，外汇佔款月均增加895亿元，人民币汇改前（1-3月）月均增加2516亿元，而汇改后（4-10月）月均增加200亿元。分析称，外汇佔款由此前单向大规模增长转向低速增长，亦呈现“新常态”特徵，汇率的波动取代了外汇佔款的波动。
展望未来外汇佔款走势，交行金研中心高级研究员陈鹄飞表示，在外需出口向好、贸易顺差多增的背景下，年内结售汇形成的外汇佔款可能将继续小幅增长。不过，在美国加息预期提速及美元趋势性升值的大周期里，未来跨境资本流动波动或增大，外汇佔款也可能出现反覆。
人币双向波动增强
东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，未来人民币单边升值空间不大，双向波动可能性加强，新增外汇佔款不太可能出现类似去年那样大幅增长。但中国正在进行资本项开放改革，亚洲版“马歇尔计划”及沪港通等项目对外资具有吸引力，外汇佔款可能一改过去几个月的低迷走势。“未来几个月，月均1000亿元是有可能的，但大幅超过3000亿甚至4000亿的可能性不大。”
鄂永健说，中国经济增长因模式调整而进入“结构性放缓期”，且面临国际收支顺差总体趋于收窄的态势；另一方面，当前国内房地产行业利润总体下行，债务风险亦在抬升，境内人民币风险抵扣资本回报率亦存下行压力。考虑到政策层正鼓励境内企业加大对外直接投资、境内正多措并举降低市场利率水平，以及美国退出量化宽松政策，预计未来跨境资本流动或呈流入与流出交替、波动加剧的格局，“中期内外汇佔款总体将处放缓趋势”。 |
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