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国内各券商在本月掀起资本运作的高潮。继申万吸收合并宏源证券最终获批之后，昨日安信证券又宣布将借助定向增发曲线上市，业内人士指出，在国内券业创新环境下，资本运作将催生券商行业“大者强，小者精”的互存格局，进而互动推高行业集中度。
券商密集涉足资本运作
停牌逾4个月后，中纺投资于昨日披露重大资产重组方案，宣布拟以非公开发行股份的方式收购国家开发投资公司等14名交易对方合计持有的安信证券股份有限公司100%股份。中纺投资表示，此次交易可以实现实际控制人金融业务板块主要资产安信证券的整体上市。
实际上，进入本月以来，像安信证券借助定向增发曲线上市之类的券商资本运作事项并非个案，广发证券、光大证券、华泰证券三家上市券商就在周一同时宣布停牌，虽然三家券商并未明确说明停牌的具体原因，但都表示停牌与非公开发行股票等资本运作事项有关。而在稍早前的11月4日，国金证券在香港收购粤海证券的申请获得证监会批复同意；而11月5日，宏源证券又发布公告称，公司与申银万国的合并重组获得证监会无条件审核通过，这也是国内券商行业有史以来规模最大一起同业并购。
值得注意的是，除了上述发生在本月有关券商的资本运作事项外，方正证券收购民族证券、国泰君安收购上海证券等券商重组并购案已经在今年早些时段尘埃落定，而中金公司也传出筹备香港上市的消息，另有华安证券、东方证券、东兴证券等8家券商已经发布了在A股市场IPO的招股说明书。
三大动力助推券商升级
为何券商在近期快马加鞭的涉足各类资本运作事项？长城证券投资顾问龚科认为融资需求是直接原因。龚科表示，券商是重资本运作的行业，近年来证券行业不断推出融资融券、股票质押式回购等创新业务，这些都需要券商有强大的融资能力保证相关业务开展的资金需求，而11月13日证券业协会发布《关于证券公司报送资本补充规划有关工作的通知》，要求各证券公司于2014年12月31日前向中国证券业协会报送切实可行的未来三年资本补充规划，这直接刺激了券商通过资本运作进行融资的需求。
申银万国投资顾问谭飞则指出，今年以来券商行业借助资本运作手段进行密集的行业重组和升级，究其原因有三点。
首先是内生市场化运作产生的动力，随着经纪业务利润空间下滑，中小券商业绩急剧下降，生存空间面临严峻挑战，必须借助资本运作升级脱困。
其次是监管导向，包括一参一控、扶优助强、创新引导等监管思路的变革，前者使得一些不符要求的券商不得不出让股权，而后两者则主要体现在IPO、创新业务申请、网点铺设等方面。
最后就是在央企和地方国资整合持续推进的大背景下，部分国资背景较为浓厚的券商成为实际控制人整体上市、资产置换、金融创新的直接平台，进而频频与资本运作挂钩。 |
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