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内地新一轮降息周期开启，申银万国高级宏观分析师郭磊昨日在港预计，期内央行最多再施行三次降息及六次降准，每次降息幅度达25个基点。他并称，对明年经济走势并不悲观，可顺利度过地产行业下行所带来考验期，GDP增速则仍能维持在7.2%水平。
“一带一路”缔万亿商机
对于时间窗口的推测，郭磊指出，明年上半年经济承压较大，冀央行至少降息一次。他并称，经济压力主要来自于房地产市场。目前楼市销售已率先回落，料将拖累明年行业投资增速降至8.6%。惟楼市“最差时期”在今年下半年出现，整体来看行业风险已经释放。与此同时，内地出口从低位復甦，明年增速预期亦优于今年。基于上述判断，内地经济明年实现“软?陆”为大概率事件。
郭磊又指，在深改小组完成顶层设计后，明年国资国企改革有望全面加速，从而激活规模庞大的存量资产，释放改革红利。他特别强调，随着“一带一路”后续规划成型，不仅对基建行业走出去带来利好，贸易、投资领域亦将直接受益。据申万测算，就“一带一路”目前已提出部署的国家，基建规模即可达3万亿美元（折合人民币约18.42万亿元）。
明年A股料有两成升幅
A股方面，申万看高明年股指达3000点，据目前点位仍有近两成升幅；重点推荐券商、银行、保险、交运四大板块。该行高级策略分析师杨绍华表示，虽然央行实行不对称降息，势必缩窄银行利差，但板块估值仍处低位，在增量资金的刺激下，“未来迟早都会涨起来的。”
杨绍华更提醒投资者关注明年推出的“十三五”规划。由于是习李政府第一个五年规划，破旧立新思维指引下必定存在增量内容。据其推测，一方面涉及已存改革苗头的领域，如国企改革、土地流转改革。另一方面则为新兴行业，包括机器人、汽车后市场、基因测序、互联网金融等。
申万近期在港路演，多被问及有关A股纳入MSCI的预期。杨绍华表示，纳入指标主要有两个方面。首先是金融帐户开放程度，而“沪港通”的出台已达到相应效果。其次，摩根史丹利会向全球投资机构进行谘询，目前来看市场反应也较积极。因此预期最快明年下半年A股就将纳入MSCI指数。但他亦承认，考虑到公平性原则，该举措会在“深港通”开闸之后成行。 |
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