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高盛高华昨日发布研报称，受预期盈利增长，以及改革措施实施的情况下估值扩张的推动，明年年底沪深300指数目标位达到3000点（周一收报2819.81点）。该行还料，明年一季度将有4000亿元（人民币，下同）房地产市场资金流入股市。
研报指出，明年一季度宏观经济环比增速将显著放缓至6.1%，大盘或受低迷的基本面的影响而小幅承压，但新增流动性以及季节趋势将有利于A股。一方面资金从内地房地产市场流出，重新调配进入股市；另一方面，海外资金可能加大对中国的配置，带来增量资金。高盛高华预计，股票投资回报主要集中在二季度以后，得益于改革措施的陆续实施，以及可能的保增长措施的出台。
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据该行测算，2014年全年房地产需求大约为7万亿元，今年房地产的投机性需求佔比或下降至12%，按照房地产投机需求模型，2015年房地产投机需求佔比将比2014年下降9个百分点至3%。“假设这些资金的60%投向股市，那么可能给2015年中国股市带来约4000亿元的增量资金。”
高盛高华还认为，2015年开通“深港通”可能性较大，预计投资额度将与“沪港通”相当。此外，目前海外资本对中国的配置依然较低。随?明年“深港通”及一系列对外开放政策的推出，海外投资者有望进一步加大对中国市场配置。
行业配置方面，板块选择基于三个因素分析框架：改革及政策影响、风格变化、估值与盈利变化。该行高配的行业为券商、医疗保健、食品饮料、传媒、旅游、公用事业和保险；低配的行业为：钢铁、有色、煤炭及化工。 |
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