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A股近期波动加剧，增添市场对未来忧虑。安信证券最新旬度经济报告指，虽然A股盈利预期继续提升，流动性紧张问题也有所缓解，但大盘对利好因素可能存在一定程度的透支。东吴证券更是发布研报称，A股于明年二季度有断崖式下跌的危险，股指或击穿2500点关口。
安信证券指出，原油价格继续下跌，触发卢布汇率的崩盘，看起来俄罗斯经济将大幅度收缩，出现债务违约的可能性在显著增加，对风险活动的担忧影响了近期全球金融市场的走向。在此背景下，AH股溢价继续扩大至20%以上的水平。该行认为，A股市场目前估值偏高，需要时间因素来进行消化。
宏观经济方面，近期披露的PMI（製造业採购经理指数）数据显示经济活动进一步减弱，但十二月上中旬商品房销售继续回升，一线城市成交价格环比开始上涨，进一步暗示房地产对经济的拖累作用即将结束。近期公共财政支出增速维持在零附近的水平，但预计下月以后将会明显上升。考虑到这些因素，目前的经济活动也许十分接近短期内的底部水平。
东吴证券宏观策略分析师李双武则在研报中，指出了2015年中国经济的三大风险：楼市低迷的风险，房地产投资下滑向上下游传导；剧烈的去产能风险，过剩产能去化时可能引发信用风险集中爆发；通货紧缩的风险，内地过剩产能引起的通货紧缩与国际输入型通货紧缩相互叠加。
李双武指出，基于上述预测，明年沪综指大概率呈“N型”走势。第一季度有望突破4000点，第二季度将以非常大的概率发生断崖式的下跌，在三季度后A股将会迎来长期慢牛，但在年末的时候市场并不会达到一个很高的点数，甚至难以维持在2500点。 |
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