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谁在导演沪指百点大跳水？
昨日，金融等权重股担纲冲高，沪指盘中涨逾3%突破3400点，再次刷新65个月新高，尾盘半小时，权重股集体跳水，沪指巨震百点终盘收跌。前日主板暴跌和昨日百点巨震事出有因。
内因看，三座大山压制牛头。其一，蓝筹股一轮大涨后普遍翻番，估值优势减弱，AH公司中，H股整体便宜30%，面对丰厚的获利盘，即或再任性的土豪资金，追高兴奋也会收敛；其二，2014年12月经济数据不乐观，CPI同比涨1.5%、PPI却降3.3%，即或有降息降准的预期，但经济下滑与通缩的担忧让多头在相对高位有所纠结；其三，港交所对沪股通之下的A股卖空交易功能进行市场测试，若测试顺利，港交所会尽快推出离岸市场A股卖空交易功能，一定程度上会抑制A股目前的单边上涨。
外因看，三道令牌敲打牛头。其一，上月下旬，证监会严打市场操纵，18家中小盘公司被查，消息出炉当日，创业板和中小板的个股，不论质地好坏，近300只撞向跌停，创业板暴跌近5%；其二，本周初，证监会罕见放出20只新股，加之此前预定的另两只，下周将有22只新股密集发行，是常态新股发行数量的一倍，预计下周将冻结资金超过2万亿，抽血降温用意明显；其三，也是在本周初，超量新股出笼也未能压制蓝筹的任性，证监会适时“挖出41起老鼠仓案，这些硕鼠大多来自知名金融机构，比如华夏基金、中国平安、中国人寿等”，压了小盘再敲大盘，疯牛蓝筹稍稍收敛了任性的德性。
针对疯牛蓝筹的杠杆牛市，新华社连书四封信，且行且珍惜，语重心长，呼吁疯牛变慢牛。
本轮蓝筹主导的疯牛行情之所以如此任性和彪悍，市场看重的是改革热和资金松。GDP从7.5%换档为7%的经济冷，已被改革热和资金松托底。市场预期的改革，不只是政务、司法、金融等领域，更看重混合所有制改革释放的生产力；市场预期的资金松，不只是积极的财政政策和央行通过降息等举措引导利率下行，市场还愿意憧憬随着资本市场开放，沪港通，随后深港通，以及最终人民币的国际化，将开启全球投资者购买A股的通道。
有鉴于此，短期在三座大山和三道令牌压制和敲打下，任性疯牛或将暂时低头。至少，下周，沪指将回补新年的跳空缺口3229点。在目前主板技术指标严重超买的背景下，出现周线或月线级别的调整都属正常。调整，当不是本轮行情的结束，是让疯牛回归慢牛，是让市场走得更久更远。
主板震荡的年报期间，近一两月大幅调整的创业板和中小板股票的机会或更胜一筹，但不宜恋战。虽然，我们坚信，10倍的牛股只能在中小盘成长股中诞生，但那是一门需要寂寞守候的技术活。而连续两年牛途，目前有估值优势的高成长股只在少数。从目前各板块估值看，大资金配置蓝筹股仍有较强的逻辑支撑。截至昨日，A股市场整体市盈率17.75倍，沪深300市盈率13.12倍，而中小板、创业板市盈率仍高达42.51倍、66.85倍。
应该说，金融等蓝筹股大幅回调就是机会，春节前后的年报期间，成长股和蓝筹股或将由前期的相互踩踏演变为和平共处。仓位配置而言，年报期间，大票小票兼顾，或不失为一种优势组合。 |
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