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中金公司昨日发布策略报告称，中国证监会批准上交所开展股票期权交易试点，上证50 ETF期权品种于2月9日起交易。期权品种的推出，极大地丰富了量化投资策略种类，为投资者提供了多样化的投资和风险管理工具。此外，近期业绩期将近，在2014年滞胀甚至调整的白马成长股值得关注，包括大市值医药、食品饮料，及部分相对低估值消费个股。
期权引入利蓝筹活跃度
报告指出，上证50 ETF期权此次登场，延续了监管层对于创新一贯的渐进主义和逐步推进的方式。尽管如此，这些现行创新的推出，将不断倒逼和促进中国市场机制向成熟市场迈进、促进市场机制的完善，可以预见市场创新的步伐会加快。
具体到上证50 ETF期权，中金认为，未来将丰富市场的交易策略和方式，促进产品创新，完善市场价格发现功能，提高市场交易活跃度，对于纠正股票估值偏差也有一定的帮助。但对个股基本面几乎无影响。从中期来看，对市场的影响偏中性。
另一方面，考虑到A股目前依然是散户为主的市场，个股期权的引入将增加券商的收入。同时，个股期权的引入将极大促进券商的产品创新。股指期货和融资融券等创新的引入，虽然只有几年的时间，但已经在很大程度上促进了券商业务范围的拓展和创新。该行相信，个股期权的引入必将加速这一趋势。
中金并预计，期权交易将经歷逐步活跃的过程。个股期权作为一项新的产品在A股市场引入，将有一个逐步被接受的过程。初期可以参与的投资者只是50万元（人民币，下同）以上资产的投资者，并且还有其他的附加条件（具有融资融券的经验等，目前融资融券客户数约300万元），预计初期参与的并非所有投资者，期权交易的活跃度将随?时间推移逐步提升。
本周A股方面，沪综指自去年下半年以来连续上涨，目前离在2009年创下的阶段性高点只有一步之遥。市场的快速上涨累积了获利的压力，市场的波动将加大，近期市场走势已经初步反应这一点。但中国政策放松大势未改，全方位的改革在持续，此前对于蓝筹股比较悲观的预期还有进一步修正的空间，因此中金维持对市场中期乐观的看法，市场阶段性的波动将创造入场的机会。
行业配置方面，低估值蓝筹依然是值得关注的重点。随着业绩期将近，推荐业绩稳定、估值不贵的白马成长股。 |
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