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全球货币战和经济下行双重压力下，中国终于出手放水，加入宽松大潮。中国央行昨日宣布，将从今日起对金融机构降准0.5个百分点。市场估计，此举可向市场释放超过6000亿元（人民币，下同）资金，对经济形成有效托底，央行政策更将由此转向宽松，进一步降准乃至降息可期。
受该消息刺激，2月恒指夜期升416点，收报25072点，高水392点。ADR港股比例指数中段曾涨360点，升穿25000点，其中，国寿（02628）ADR升势最凌厉，一度涨5.3%，折合港币见32.38元。新加坡富时A50指数期货从跌2%快速反弹至升3.5%。
时隔三年首次全面降准
央行此次不仅全面下调金融机构存准金率0.5个百分点，至19.5%，还定向对小微和三农领域进行倾斜扶持，对于小微企业贷款佔比达标的城商行、非县域农商行再额外降准0.5个百分点；对中国农业发展银行额外降准4个百分点。这是央行自2012年5月以来，时隔32个月首次全面降准。
实际上，市场对中国放松政策期盼已久，但有别以往常常选择周末行动，央行的突然宣布还是令市场颇感意外。
“现在来看，央行顶不住压力了。”光大证券首席经济学家徐高指出，此时降准，主要是为了对沖经济下行的压力。近期的中国经济数据持续低迷，月初公布的1月官方製造业採购经理指数（PMI）回落至49.8，远不及预期，两年来首次跌破荣枯线。与此同时，内地通缩风险也在加大，令货币放松更趋必要。
面临资本外流压力
同时，近期外汇佔款流入下降，临近春节，流动性趋紧，央行上月已重启逆回购，昨日还透露去年11-12月，通过MLF（中期借贷便利）向市场注水3750亿元，因此出于补充流动性的需要，央行在此时出手也属合理。
东方证券宏观策略组称，相较逆回购或其他灵活操作而言，降准向市场释放的政策信号无疑更明确，更利于稳定金融机构的长期预期，提高银行信贷投放规模，对经济托底。
更值得关注的是，中国正面临资本外流的压力。外管局数据显示，去年四季度，中国出现98年以来最大规模的资本流出。
花旗集团驻香港高级中国经济学家丁爽说，央行此次降准主要是因为资本外流吸走了国内金融体系的流动性，资本外流是结构性长期趋势，因此需要有长线措施来加以应对。
刺激政策料陆续有来
此外，年初以来，瑞士、挪威、新加坡、澳洲等九国央行先后降息，欧央行推出万亿规模的QE，各国均在加码宽松，新一轮货币战正趋白热化，由此带来的人民币贬值压力也越来越大，央行降准更多也是顺势而为。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，这是中国对全球竞相宽松做出的反应，意味?人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。
市场人士预估，央行此次降准可放水6000至7000亿元，而去年四季度资本项逆差则逾900亿美元。从对沖资本外流角度来说，市场认为，降准可能不止一次。
交通银行金融研究中心首席经济学家连平指出，在欧洲央行实施大规模量化宽松、美元走强的外部环境下，加之中国经济疲弱，上半年中国都将面临货币贬值、资本流出的压力，外汇佔款放缓趋势难改，预计在上半年还将降准1-2次。 |
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