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美国债券市场现正遭巨资减持，太平洋投资管理公司（PIMCO）的整体回报基金，即全球最大的债券基金，在三月份把美债佔投资组合的比重由35.5%大削至21.6%。
PIMCO上周在网站中表示，三月份美国政府债券佔该公司投资资产的比重，已由二月份的35.3%大幅减少至21.6%，除了美债以外，其拥有的其他债券还包括期货和代理债券等。
大摩亦同样看淡债券，该公司在周日发表了一个报告，表示美国经济增长和通胀回升，将令今年债券孳息被抽高，即意味着债券价格将会下跌。
大摩估计，十年期美债孳息在年底将会升至2.4厘。十年期美债孳息在昨日无大变动，徘徊于1.94厘。彭博的估计指出，假如投资者昨日买入十年期美债，若按大摩的计算，年底便会损失2.3%的价值。摩根士丹利是美国二十二个债券包销商之一，其对十年期美国债券尤其看淡，更认为首季债券孳息将会升至3.2厘。
即使债券大王格罗斯在去年九月离开PIMCO，但是，该公司现时的债券投资仍值得留意，原因是其规模较大。格罗斯现已转投Janus Capital。
在去年，PIMCO的整体回报基金回报率为5.2%，跑赢八成三的竞争对手，不过，其资产现已由2013年四月最高峰期的2930亿美元大幅下跌。全球利率策略分析员包括Matthew Hornbach等相信，经济增长回復后，通胀率亦会跟随回升。其报告又指出，联储局大约会在今年十二月加息，明年将继续加，美国国债的跌势将会延续至明年。
美国国库债券市场对于通胀的预期已经增加，十年期票据孳息与同一赎回期通胀保值债券的息差，最近已升至1.82个百分点，在今年一月份，该差距只为1.5个百分点，在过去十年间，两者的差距为2.16个百分点。这个息差主要是交易员对债券赎回期以内对消费物价升幅的预测，差距愈小即表示消费物价将愈升得快。
虽然不少分析员今年对债券的预测都失准，但是他们仍然估计国库券今年将会录得损失，他们相信首季当债券孳息上升时，债券便会亏损。最新的一个预测显示，十年期债券孳息在12月31日将会升至2.54厘，全年回报下跌3.4%。
彭博社统计的资料显示，美国国库债券在今年首季录得回报率1.8%，远低于去年的6.2%。 |
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