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安信证券昨日召开中期投资策略会。该行认为，市场驱动力量并未发生变化，牛市行情于年内结束的迹象不明显。A股下半年有望突破6000点歷史高位，看好蓝筹大盘股等与实体经济关联度较高的股票。安信首席经济学家高善文指出，当前A股股价更多体现博弈筹码属性，较少程度反映企业内在价值，这也是造成AH差价加剧的主要原因。
高善文在策略会上发表题为《日乾夕惕》的主题演讲。他表示，本轮牛市的基础是资金利率不断下降，槓桿资金的大规模入场，全球工业增速和工业价格的触底，这些基本面的变化驱动牛市自2012年底起步，期间虽然经歷了钱荒冲击，2013年重新回到牛市上涨轨道。
今年以来，A股市场的推动越来越多地从基本面驱动转向资金驱动，转向博弈与筹码的争夺。资金供应的松紧，新股供应规模，以及市场合理预期，三者共同构成了市场主要驱动力量。指今年年底以前，这种格局不会出现根本性的变化。
但进入明年以后，若经济增速逐步企稳、大量的红筹股上市的影响逐步发酵，特别是在註册制度的影响下，A股市场会由原来的博弈所驱动的市场，演化到依靠基本面力量来驱动。
港股更接近内在价值
值得注意的是，在沪港通投资者可以自由在两地市场交易的背景下，AH股溢价指数在逾半年时间中，从几乎持平拉升至超过40%。扣除金融石油等大盘股后，AH溢价达到惊人的120%，这一水平比2007年巅峰水平时还要高。高善文认为，港股股价更接近内在价值，A股所贵出的40%更多来自交易价值，即筹码博弈带来的溢价。
对于下半年A股行情判断，安信证券新任首席策略分析师徐彪表示，很有可能会创出歷史新高。策略层面，首先要考虑的就是企业盈利企稳甚至可能反弹的预期，这个预期主要受益的公司一定是跟当前的实体经济关联度最高的企业，也就是蓝筹板块身上。
他并称，国企改革相关股票很有可能成为下半年贯穿全年的投资机会，关注国有资本投资公司与运营公司、稀土、电力领域方面的基础设施与建设三大主线。 |
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