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中国央行昨日发布金融数据显示，上月新增人民币贷款8096亿元（人民币，下同），虽略逊预期但创歷史同期最高；M2（广义货币）增13.3%，七月持平，继续保持高增长势头。分析称，虽然在稳增长护航之下上月金融数据不弱，目前实体经济融资需求仍疲弱，未来政策还需要进一步宽松，继续的降准、降息仍有空间。同时，此前货币政策虽连续放松，当后续效果逐渐减弱后，未来财政政策也有必要进一步协同。
数据显示，上月人民币新增信贷8096亿元，同比多增490亿元；人民币贷款馀额91.08万亿元，同比增15.4%，增速与七月基本持平。此外，当月M2馀额135.69万亿元，同比增13.3%；当月M1（狭义货币）也因前期流动性宽松原因，馀额达36.28万亿元，同比增9.3%。
企业投资意愿依然低迷
齐鲁证券首席策略分析师罗文波分析称，七月信贷数据录逾六年新高，很大程度与证金公司出手“救市”有关，随?“救市”效应的逐渐消退，新增信贷八月自然出现回调。虽然当月信贷同比仍多增，但未来数据或将回归正常水平。
至于M2增速，交银金研中心高级研究员陈冀表示：“尽管上月非银金融机构存款的大规模减少，对M2构成了一定抑制，但M2仍维持相对高位”。
分部门看，上月住户部门贷款增3530亿元；其中，短期贷增675亿元，中长期贷增2855亿元。此外，非金融企业及机关团体贷增4210亿元；其中，短期贷增289亿元，中长期贷增1217亿元，票据融资增2457亿元。
招行同业金融总部高级分析师刘东亮明言，单纯从数据看，上月信贷表现平稳，但若结合稳增长目标，上月信贷不甚理想。此外，企业部门中长期贷款已连续第二个月维持千亿元以上的较低水平，显示企业投资意愿依然低迷。
陈冀分析，随?房地产政策的松动，未来居民中长期贷款或有所增加。罗文波也认为，上月地产销售对住户部门信贷需求构成了推动，当月非金融企业部门贷款的环比增长，表明国家“稳增长”政策效果正在显现。
另外值得关注的是，上月非银行业金融机构贷款减少546亿元，而7月因证金公司股灾救市因素影响，当月非银行业金融机构贷款大幅增加了8864亿元。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，新增非银行业金融机构贷款明显下降，由此可见八月维持资本市场信心的资金并没有大规模的从银行体系拆借。
贬值预期或限制宽松力度
展望未来信贷走向，申万宏源首席分析师陈康预计，年内新增信贷、M2将维持现有水平。刘东亮也相信，当前实体经济需求偏弱，银行自身风控要求较高，综合全年信贷投放节奏，下半年新增信贷料不会出现大幅增长，预计未来数月将维持现有水平。此外，未来中国资本市场若逐渐企稳，M2增速或现一定回调。
德国商业银行中国经济学家周浩认为，政策还是会保持宽松，但要在利率和汇率之间取得平衡，对贬值的担忧可能会导致货币政策宽松力度受限。 陈冀也强调，下半年央行需要选择适当时机对流动性做出调整，“局部流动性不足时，决策层或使用结构性工具予以弥补”。 |
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