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港股过去一年颠簸震盪。展望2016年，综合不同专家意见，结论是：环球投资市场继续大起大落。然而，波动市并不代表没有赚钱机会，关键在于懂得拣股及走位。农银国际证券研究部主管林樵基教路，建议捕捉中资金融及环保新能源板块股份，预期港股在第二季见全年高位，只是忌贪胜不知输，因为第三季有机会试低位。
恒指今年以来高低位超过8000点，远远高于过往三年约4000点的波幅，令到许多投资者焦头烂额，但市场仍有不少投资者在今年取得不俗回报。事实上，市场获利之道往往离不开锁定潜力股份，再掌握买卖时点。因此，请来专家提供意见，指点2016年投资策略。
第三季或见全年低点
“环球股市继续大幅震盪”差不多是所有大行策略师的共同观点。农银国际最新发表报告，给予恒指、国指明年底目标价23875点及12271点。该行预期恒指全年波动区间介乎21234点至25376点，高低位相差约4142点；至于国企指数波动区间为8993点至13725点，高低位相差4732点，少于今年5904点差幅，但大于过往三年约3000点差幅。
根据大摩早前公布的港股预测，在基本情景下，恒指、国指明年目标价为24300点、10830点；只是在最熊的情况（Bear case）下，恒指、国指或要跌至17350点、7700点；而在最牛的情况（Bull case）下，恒指、国指可能升至28105点、12886点。换言之，在天堂与地狱间，恒指、国指高低位之差达到10755点及5186点，可谓十分骇人。
农银国际证券研究部主管林樵基指出，2016年港股市况偏向波动，一方面因为美国联储局明年每季都有加息机会，或多或少对市场构成压力。再者全球经济增长放缓，而人民币在进一步开放的前提下，人行明年会扩大每日交易区间，使到汇价更趋波动。国际能源价格或继续不稳。另方面，“十三五”规划会使到投资者有许多美丽愿景，而且国企改革、经济结构改革也给予市场炒作理由。
至于交易策略，综合其他大行策略报告，逾半分析师皆预期明年上半年环球投资市场有机会转好。林樵基称，在全国两会过后，明年4月份或第二季度中段，待内地公布的经济增长数据出现改善，届时可带动港股冲高，触及全年高点。相反，当第三季，香港开始跟随美国加息，届时在本地地产股拖累下，港股有机会出现调整，跌至全年低点。
本地零售股难有起色
选股方面，农银国际2016年投资亮点板块主要围绕内地金融业、环保新能源行业，以及内房板块（详细推介股份见附表）。林樵基表示，2016年可以忽略石油资源股；香港零售业持续转弱，本地零售股难有起色；香港明年定必跟随美国加息，二手楼价至少回吐5%至10%，所以对本地地产发展商持审慎态度，但写字楼收租股可以看高一线。
在农银国际推荐名单中，竟包含许多大行看淡的内银股。林樵基解释称，内银股估值低，明年坏帐会有所增加，但升幅并不如预期般严重，而且息率亦吸引，以工商银行为例，息率达到7厘。就投资者关注内银股明年或有会进行供股集资，股息派发也有机会调低，林樵基对此并不认同。他表示，内银股明年股权融资机会很低；另外，大部分内银股设定每年派息比率不会低于30%，去年已降至该水平附近，向下调整空间有限，只要今年业绩能维持去年水平，内银股明年息率依然具吸引力。
港股投资者经歷2015年恶浪后，明年恐怕仍要浪里入、浪里出，但只要捕捉具良好盈利纪录的国策股，配以区间操作策略，并在升市严守级级减持的纪律，切忌贪胜不知输，相信不难继续赚获不俗回报。 |
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