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人民币汇率波动加剧，中国人民银行传再出招打击沽空人民币活动。据悉，中国人民银行以加急形式，向各银行下发通知，称将自下周一（25日）起对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理行执行现行法定存准金率。据估算，若按20%徵收存款准备金，则将有2000多亿元（人民币，下同）徵收规模。德国商业银行驻新加坡经济学家周浩称，人行此举意在短期内提高CNH（离岸人民币）利率，进一步增加做空离岸人民币的成本。
外媒昨日援引三位消息人士透露上述消息。人行相关文件并指，此举是为防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。一家外资行人士称：“境外人民币有很大一部分存在清算行，这样将直接推高CNH funding（离岸人民币交易），管住内地银行利用海外分支机构结汇，并以人民币汇入内地，进而推高做空离岸人民币成本。”
推高做空离岸成本
过去离岸人币参加行，并无实施存准率做法。一家大型银行财资主管估计，人行此举是调控离岸外汇市场及资金池，分隔离岸与在岸货币市场，增加投机炒卖成本，但即使是纯商业支付，银行亦需预留一些额外存款在清算行帐户内备用，故传闻若属实，商业用家亦会受影响。
兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，与外币流入需结汇才能完成境内货币“发行”不同，境外人民币存放境内，除非严格的帐户隔离，否则，其自动就成为增发的“境内”货币，照现行规则，本来就需视为境内货币，缴纳准备金只是成文法列举方式下的补漏洞而已。
鲁政委进一步指出，在海外对境内的贬值预期下，导致人民币回流过多，有助于提高其回流套利成本。
三类帐户应徵收存准金率
早在2014年12月，人行就曾称：“经过一年多的准备工作，相关技术条件已经具备”，并于当时发布通知，规定将境外金融机构在境内金融机构存放纳入存款准备金交付范围，不过当时将适用存款准备金率暂定为零。
相关文件指，有三类帐户应徵收存款准备金率：境内代理行代理的境外人民币；港澳人民币业务清算行存放人行深圳和珠海中心支行清算帐户人民币存款；其他人民币业务清算行存放境内母行清算帐户人民币存款参照执行。据悉，存款准备金率设立，是人行调控市场流动资金松紧工具，按季付息。经去年四次降准后，内银存准率现为17.5%，即银行每收取100元存款，17.5元要存入人行；中小银行为15%左右。
对汇率影响待观察
国信证券首席宏观分析师董德志指出，境外人民币业务参加行存放在境内的人民币存款估算约1.3万亿元，若按20%徵收存款准备金，则将有2000多亿元徵收，对境内银行间流动性收紧存负面影响。是次针对的本币政策调整与境内机构一样对人民币存款一视同仁，但对人民币汇率影响几何尚不可知。
在人民币日前暴跌后，市场传言人行上周果断出手，骤然收紧离岸人民币流动性，组合拳效果显著。
周一、二两天，离岸人民币大涨近千点，曾一度被拉大至2000点的在岸、离岸汇差缩小至百点上下甚至倒挂。截至上周五收盘，在岸和离岸人民币分别报6.5840元和6.6146元，汇差为306点。 |
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