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在经过三度延期后，尚德电力控股有限公司（NYSE：STP，下称尚德电力）债务重组有新发展。据悉，尚德电力主要股东已与债权人工作小组就公司重组达成共识，方案包括债转股及引进战略投资者等，显示尚德已进入实质性重组阶段。但业界人士认为，该方案仅提供一个大方向，公司仍面临债权人之间存在分歧等多重障碍，未来实施过程或将步履维艰。该股昨日美股早段一度下跌14.56%报0.88美元。
据悉，尚德电力已在八月三十一日与Clearwater Capital Partners和Spinnaker Capital Limited牵头的债权人工作小组就公司重组意向达成共识，并开始进入实质性的资本重整。依据尚德电力近日发布的公告，此次重组方案主要包括以下几个方面：确定保留尚德电力的关键资产，以便公司在合理的业务规模下继续运营；将公司未偿还的债务转换为公司股权；对尚德电力运营的下属公司设置最高债务水平；引进新的战略投资者，并对其发行新股来募集资金，以获得必要的资金支持。
四企拟战略入股
尚德电力总裁周伟平称：“我们已经朝?新尚德走出了重要一步”。公司相关人士透露，后续将进一步公布重组方案的具体细节，但基本会按照这个共识确定的框架协议进行。
不过，公司与债权人之间目前仅仅是达成一个共识。在处理尚德的债务方面和最后能否实施债转股仍存在不确定。
根据财新网引述的一位参与重整的权威人士表示，目前公司尚未决定是否进行债转股，现在仍处在招募战略投资人的阶段，目前已有四家申请项目，其中英利（NYSE：YGE）和天合光能（NYSE：TSL）等已进入尽职调查。
据接近尚德电力高层的人士透露，在意向战略投资者申报之前，有两家企业曾经有所试探，一家是江苏中能硅业科技发展有限公司，其为香港上市公司保利协鑫（03800.HK）全资控股的高纯多晶硅生产企业。另一家是无锡市国资金融企业国联集团。但据知情人士称，这两家企业或将中途退出，其中国联集团之计划投资无锡尚德的优质资产，并不打算接手巨额债务。
卓创资讯新能源分析师王晓坤表示，以尚德目前的债务及资产状况看，“不管是银行还是个人，还是其他的企业，对他的未来不看好，对其信任度比较低”，尚德将很难通过引入战略投资者融资。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，尚德若增发新股还将进一步稀释现有股权。
若引入战略投资者受阻，尚德将转向债转股方式重组。林伯强表示，对于这一方案，“债权人肯定不愿意，但总比没有强，如果他们不接受股权，以目前尚德的偿债能力，债权人最终可能什么都得不到。”他表示，重组债转股后，债务将会被大打折扣。有业内人士预计，“公司债务可能会被打3至5折，5.41亿美元的债务大概是1.6亿-2.7亿转股，现有股份大概稀释50%-60%。”
债权人存在分歧
目前，包括银行、供应商和担保在内，无锡尚德最终确认的债权是107亿元，其母公司尚德电力5.41亿美元（约33亿元）的可转债到期日延至八月三十日。而其所对应的资产不足债务的四分之一。
与此同时，海内外债权人在妥协意愿上还存在较大分歧。据悉，境内债权人对应的资产主要是尚德电力的主要资产无锡尚德，因无锡尚德申请了破产重整，境内债权人相较海外债权人来说议价能力更高，相对不愿妥协。就在上周，因海外债权人不满债务重整进展，令尚德电力三董事被迫辞职。 |
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