|
 
|
信贷资产证券化，即将缺乏流动性但能产生未来现金流的信贷资产经过重组形成资产池，并以此为基础发行债券等可以在市场上销售的证券，以回笼资金，获得流动性。一般来讲，可进行证券化的信贷资产包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡帐款、企业贷款等。
中国经济近期已现企稳迹象，但“调结构”压力依然巨大，对金融支持需求迫切。在此背景下，信贷资产证券化试点重新被决策层提上议事日程，“盘活存量”以“输血”实体经济的意图显而易见。业内人士表示，信贷资产证券化是“盘活存量”的重要出口，未来实现常规化将是大势所趋。
八月二十八日，国务院举行常务会议，要求扩大信贷资产证券化试点，并提出优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易。次日，央行发布答记者问，勾勒出新一轮信贷资产证券化路线图。七月份，国务院发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出逐步推进信贷资产证券化常规化发展。
高层密集对信贷资产证券化扩容表态，令业界相信，是项工作即将正式落实。据央行人士透露，国务院明确表态扩大试点，说明央行、银监会等监管部门此前讨论制定的实施细则获得通过，不久将落地，但“至于常态化，短期内可能性不大”，从官方口径和风险控制角度考虑，决策层在具体操作上仍然相对保守。
总存量近70万亿元
决策层选择信贷资产证券化作为“盘活存量”首选，有?双重考量。国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明表示，相对增量，盘活信贷存量的空间更大，市场普遍预计信贷存量近70万亿元（人民币，下同），因此其挖掘空间更大。数据显示，截至今年六月末，内地信贷资产证券化规模仅为896亿元，佔同期人民币贷款馀额不到0.2%，远远低于美国60%的水平，可见信贷资产证券化的发展空间巨大。
另一方面，赵庆明认为，过去信贷结构偏向大型企业，而中小企业获得支持较少，信贷资产证券化可以帮助银行加速收回现金，使部分资金流向中小企业。央行也明确表态，将引导信贷资源向小微企业、三农、棚户区改造和基建等重点领域倾斜，这也将是新一轮信贷资产证券化的重点方向。
据内地传媒此前引述消息人士报道，本轮信贷资产证券化试点规模将在3000亿元左右，这一规模是二零一一年信贷资产证券化重启时的六倍。其中国开行将获得1000亿元额度，至少500亿元投向铁路贷款等基建领域。
满足决策层“盘活存量”的目的之外，信贷资产证券化对于正“缺钱”的银行业也可谓是“一拍两合”。分析介绍，从国际来看，伴随巴塞尔协议的推行，目前银行面临较高的资本充足率要求，再融资需求迫切；国内角度看，决策层正加速推动利率市场化改革，信贷资产证券化与这一趋势相符。
有效纾缓银行钱荒
央行郑州培训学院教授王勇撰文表示，信贷证券化具有转移风险和扩大流动性的基本功能，促进资金的跨市场流动，有利于推出完善债券市场的收益率曲线，通过丰富信贷资产证券化产品，市场上整条全期限利率曲线就出来了。此外，他表示，这也是银行根治“钱荒”的最有效做法。
值得一提的是，本轮试点扩容还提出，允许优质信贷资产证券化产品在交易所上市交易，而不仅仅是在银行间市场进行，令业界眼前一亮。中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才表示，资产证券化以后，将建立起相对标准化的产品和二级市场交易，风险定价机制将会重构，有利于金融稳定。
当然，金融市场的新生事物总是伴随未知风险。○八年美国次贷危机的阴影还未完全散去，业界人士提醒中国注意风险。评级机构惠誉日前便表示，除非大幅提高额度，否则中国证券化市场较小的规模将引起流动性和定价方面的问题，起步伊始，稍有不慎就会令市场陷入崩溃。决策层在推进信贷资产证券化的“速”和“度”方面，或需格外小心。 |
|
新浪微博
QQ空间
人人网
腾讯微博
Facebook
Google+
Plurk
Twitter
Line
