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中国推进利率市场化又迈进一步。央行昨日宣布，正式运行贷款基础利率（LPR）集中报价和发布机制，首先推出的一年期利率，昨日报价为5.71%，较金融机构人民币一年期贷款利率低29个基点。分析表示，LPR的推出将带动中长期信贷市场利率实现市场化，并逐渐成为贷款市场的基准利率，目前由央行公布的贷款基准利率将在未来退出市场。
央行新闻稿称，贷款基础利率是商业银行对最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成，推出这一利率旨在进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价。分析称，从中国现状看，银行最优质客户以大型企业为主。
由市场协调央行不干预
业内人士将此视为利率市场化的又一重要步骤。交银金研中心报告称，LRP将与此前贷款利率下限的放开形成配合，并将成为整个信贷市场的基准利率，利于增强银行的自主定价能力。澳新银行环球市场部中国经济师周浩称，LPR完全由市场来协调，央行将不再干预，更加促进了利率市场化进程，为存款利率的进一步市场化也做了准备。
央行称，LPR是上海银行间同业拆放利率（Shibor）机制在信贷市场的进一步拓展。这意味?市场化的利率报价方式由货币市场延伸至信贷市场。中信证券银行业分析师王一峰称，央行思路很好，这样就把短期的货币市场和中长期的信贷市场利率都做到了市场化，长期来看，这两条收益率曲线，一个在短端（Shibor），一个在中长端（LPR），若能合成一条便可形成中国的市场化收益率曲线。
近来央行加快了推进利率市场化的节奏，今年七月，放开了贷款利率下限。九月底，央行副行长胡晓炼公布了利率市场化下一步“路线图”，除昨日正式运行的贷款基础利率报价外，还包括推进同业存单发行与交易，市场亦不断有消息传出央行或在年内推出同业存单，以此打开存款利率市场化改革大门。
在具体的报价机制上，LPR将由九家银行在每个工作日报出本行的LPR，通过加权平均计算后得出，并由指定发布人──全国银行间同业拆借中心对外公布。
央行表示，在运行初期只向社会公布一年期的LPR。为确保利率市场化改革平稳有序推进，仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，为LPR的培育和完善提供过渡期，惟未有提供具体时间表。
料未来价格呈上升趋势
一年期LPR昨日首日报价在5.71%，较目前金融机构人民币一年期贷款利率在6%低29个基点。光大银行资金部首席宏观经济学家盛宏清认为，该作价比较中肯的反映市场对最优客户的风险价格评估。但因资金面趋紧，而实际的贷款需求仍很旺盛，未来价格应呈上升趋势。交行金研中心高级研究员鄂永健认为，5.71%只是针对优质客户的利率，不代表银行平均利率水平，与“钱荒”等说法无关，与未来政策走势宽松与否也无关联。
目前中国贷款利率距完全市场化仍有一步之遥，除一年期外，其他期限的LPR尚未公布。交银金研中心报告称，预计其他期限的LPR将会适时推出，个人按揭贷款下限的逐步放开将会配合房地产市场调控来稳妥推进，贷款基准利率将视LPR的运行情况逐步淡化直至退出。 |
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