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申银万国昨日发布市场策略称，周二召开的中央经济工作会议将对明年经济增长目标定调。关于经济增长底线，该行认为，若经济增长目标设为7%，将增速逐步放低到更为贴近潜在增长率的合理区间，则能够为改革预留出空间。从投资主线上看，明年市场会继续沿:着“改革＋消费成长”的主线前进，并看好低估值蓝筹的修復行情。
看好五大投资主题
申万并称，若将经济增长设定为7.5%，“底线”略显过高，将使经济难以脱离投资拉动的旧增长模式，在资本边际回报率下降的大背景下，将被迫投放更多的货币，进而引发通胀压力、资产价格压力（房价），甚至带来更严重的环境保护问题（如雾霾），周期品行业也难有持续表现，市场在经歷或有的短期预期混乱之后，还会重新回到“改革+成长”的主线上来，因为越来越多的投资者将意识到只有改革与转型才能帮助中国经济逃离旧模式的“雾霾”。
行业配置方面，该行建议投资者明年继续按照改革主线进行布局，关注安全建设、国企改革、垄断破除、生态变革以及网络创新五大投资线索。在明年二月份之前，依旧建议“抓大放小”，重点看好国企改革对低估值蓝筹的估值修復行情；继续偏好与之相关的汽车、家电、非银金融等低估值蓝筹集中的行业；股票选择偏好GARP策略（温和增长，合理估值）。 |
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