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三中全会所释出的消息利好内地保险业，令保险股股价早前全线上扬。两大评级机构标普及惠誉昨日发表报告，双双指内地寿险公司愈来愈注重产品多元化，并更关注利润增长而非市场份额，料内地保险业长远保持增长。不过，两者均指出，内地保险企业资本水平值得关注。标普更建议，保险公司增加资本额，又估计未来两年内地保险公司需要资金约2000至2700亿元（人民币，下同）。
惠誉评级表示，中国的寿险公司的产品日益多元化和更关注利润增长而非市场份额，将支持该行业在2014年实现有质量的增长。惠誉对中国寿险行业维持稳定的评级和产业展望，但指持续的收益波动性和同质产品的激烈竞争是主要的评级制约因素。该行续称，中国的寿险公司的盈利和资本金水平仍然容易受到股票市场潜在的不利变化影响，亦同时受到中国经济增速放缓导致固定收益债券信用质量恶化的影响。
此外，中国政府在2013年初决定允许中国的保险控股公司发行上限为50%净资产的次级债，惠誉指，如果保险公司通过发行次级债为旗下的运营公司增长融资，保险集团的资本金基础可能被弱化。资本金水平的持续严重弱化可能会导致负面的评级行动。不过，惠誉表示，中国的保险市场渗透率依然较低，尤其在人口老龄化背景下的风险防护、养老和医疗产品方面。如果保险渗透率上升促进承保利润提高，并降低对波动性较大的投资收入的依赖性，可能会引发正面的评级行动。
标普建议保险公司增资
标普亦发表报告指出，中国保险公司拥有持续增长的策略，料中国保险公司明年仍将录增长，但增速不及往年。该行又指，中国保险公司不再单追求增长，还注重风险管理及愿意推售更多新产品，有助公司业务长远上持续录得增长。不过，该行指，由于增长放慢、营运表现波动及温和的资本化因素，市场对保险公司的评级于未来12个月仍偏向负面。但标普表示，若近期经营表现能改善及明年增长持续，保险公司的信贷评级料会回稳。标普建议，保险公司增加资本额，以支持资本持续增长以及覆盖保单、负债及经营上的风险，又估计未来两年需资金约2000至2700亿元。
事实上，不少内地保险公司近年已不断透过不同方式增加资本。中国太平（00966）昨日就宣布，将以现金分别向太平人寿、太平财险及太平养老三家附属公司增资，金额分别为28.54亿、10亿及3亿元，以增加其註册资本。太平指，该等增资有待取得中国保险监督管理委员会的批准方能作实。
太平表示，上述增资将充实太平人寿、太平财险及太平养老的营运资金。由于内地经营业务持续增长强劲和未来前景秀丽，增资将增强此等附属公司各自的偿付能力和资本实力，有助相关业务持续扩张，符合股东利益。集团续称，上述增资将由集团内部资源拨付，当中包括以下的股东贷款。集团透露，控股股东中国太平集团香港已同意向太平提供一笔5.7亿美元无抵押贷款，年息6.03%，分别于2023年及2028年到期。
国寿首11月保费增4%
此外，国寿（02628）昨日公布，今年首11个月累计保费收入为3110亿元，较去年同期的2988亿，增加4.08%。而平保（02318）旗下子公司平安人寿保险、平安财产保险、平安健康保险及平安养老保险，在今年首11个月的原保险合同保费收入分别为1352.49亿元、1033.82亿元、2.75亿元及64.06亿元，合共约2543.11亿元，按年增18.77%。
而人保集团（01339）亦于同日宣布，计划行使赎回权，赎回集团于09年发行的金额19亿元人民币次级定期债务。集团拟用现时持有的现金支付该债务，相信赎回该债务有利于降低财务费用，不会对日常运作及现金流产生不利影响。集团预计本次债务赎回将于2014年1月13日全部完成。 |
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