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中金昨日发布最新市场策略称，内地货币政策并不具备持续偏紧的理由，不确定性拐点可能在逐渐确立。在此背景下，看好以地产为代表的内需板块。该行并指出，创业板年初至今表现抢眼，但随着年报的逐渐出台，需谨慎防范部分创业板个股业绩不达预期风险。
宏观经济方面，中金首席经济学家彭文生表示，汇率升值预期逆转的风险在增加。去年4季度资本流入较多，尤其是非FDI（外商直接投资）的短期资本流入量明显加大，同时人民币升值显著。而今年1月份以来，通过测算人民币偏离利率平价所形成的套利空间，该行发现资本流入压力在1月份仍然持续。
另一方面，近期一些新兴市场已经发生的货币大幅贬值可能拖累投资者对中国的风险偏好。同时，内地经济增长放缓和影子银行的风险暴露也可能在短期内抑制市场情绪。这两个因素单独及共同作用，可能导致资本流入压力逆转，带来人民币贬值压力。
节后资金面好转
流动性方面，外围部分新兴市场动盪，发达市场如美国经济显著走弱苗头引发市场获利回吐，内地通胀连续低于预期，货币政策并不具备持续偏紧的理由，货币政策不确定的拐点可能在逐渐确立。
从二级市场流动性看，偏股型新基金发行数量有所上升。资金供需模型显示股市资金面上周继续企稳，主因是偏股型新基金发行数量上升。客户保证金也已连续两周反弹，重新回到六千亿元人民币以上水平。虽然流动性预期有所改善，但春节前的最后一周资金成本下行空间有限，短期对股市资金面依然存在一定压力，节后会有所好转。
行业配置方面，继续建议加大地产配置，主要原因包括：货币政策拐点可能已经显现；地产目前估值低、配置低、预期低；业绩不会差。其他方面，还建议关注大众消费相关板块以及无线互联网、锂电池、工业自动化等主题。传媒、电子、计算机精选个股。 |
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