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中金昨日发布策略报告称，虽然目前内地经济增长势头放缓明显，但在金融机构和企业槓桿率高企的背景下，监管层短期放松货币政策的几率较小。但随着两会即将召开及节后流动性的恢復，A股市场情绪将回暖。重点看好节能环保、养老保健、国防军工、国企改革等相关主题表现。
A股流动性趋稳
宏观经济方面，报告指出，1月份PMI（製造业採购经理指数）数据显示内地总需求有放缓迹象。今年春节黄金周零售及餐饮同比增速创下有数据以来的新低。高频食品价格及生产资料价格显示通胀幅度在下降，工业品价格继续处于通缩局面。上述情况反映出当前经济增长势头放缓超越了季节性因素。
流动性方面，预计节后股市资金面将逐步好转：一方面，在外围动盪和内地较低的通胀环境下，内地货币政策从紧可能性较低，流动性好转有益于资金回流股市；另一方面，从资金需求角度，首批IPO密集发行时段已过，受补充年报数据等因素影响，2至3月份将迎来短暂的IPO发行真空期，股市资金需求压力将有所下降。
两会概念板块受益
A股方面，外围市场动盪对A股的负面影响较小，一方面受流动性及新股上市影响，市场在节前已有较充分的调整，目前整体估值处于歷史低位；另一方面，宏观政策预期及流动性对A股影响更大。中金还在节前对A股去年业绩进行了预览。总体上，业绩将继续保持增长势头。但值得注意的是，中小盘个股业绩有可能会分化，需谨慎防范部分中小盘个股业绩不达预期的风险。
行业配置方面，目前距两会开始还有不到1个月的时间，相关概念板块（节能环保、养老保健、国防军工、国企改革等）将受益效应明显；传媒科技等成长性行业需精选个股，看好医药保健、大众消费相关板块以及无线互联网、铿电池、工业自动化等主题；货币政策从紧可能性较小，建议关注目前估值低、配置低、预期低、业绩好的地产及相关产业链；业绩较好的银行板块在年报披露密集期或有阶段性行情。 |
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