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银监会主席尚福林近日表示，银监会正在积极推进信贷资产证券化试点，未来资产证券化规模是否扩大将根据试点情况确定。而央行行长助理郭庆平也明确表态，资产证券化是盘活银行信贷存量的重要出路，目前铁路建设领域中长期投资占比较大，把一部分优质资产证券化进行“盘活”后，可投入新的产业，下一步资产证券化将向其他领域推开。证监会新闻发言人邓舸表示，积极支持信贷资产证券化产品在交易所上市。
分析人士指出，目前来看，监管层全力推进信贷资产证券化试点的态度明确，预计未来商业银行、信托公司等金融机构将积极参与，当务之急是推进资产证券化的制度保障，尽快制定资产证券化法。
6月或迎“发行潮”
中国证券报记者获悉，银行信贷资产证券化今年6月前或迎来一轮较大的“发行潮”。央行要求截至今年6月底，将审批发行额度为4250亿元，净额度为4000亿元左右的信贷资产证券化产品。贷款类别向小微企业、三农、棚户区改造、基础设施建设及铁路贷款倾斜。央行目前鼓励商业银行、信托公司、汽车金融公司等制定合理的证券化发行计划和业务计划，并将按照各家机构上报的方案质量来分配额度。
据悉，在4000亿元的额度当中，除了1000亿元已基本确定批给国开行，其余的3000亿元额度，央行以开放的态度给所有金融机构，包括中外资商业银行、信托公司、汽车金融公司等。
民生银行董事长董文标认为，信贷资产证券化可以降低信用风险在银行系统的高度集中，优化银行资产负债结构，增强商业银行的风险抵御能力，并且能够为银行发展中间业务、进行金融创新和资本市场改革和发展提供新的产品。为了进一步推动信贷资产证券化的发展，他认为应将资产证券化业务由试点阶段向常规化发展阶段转变，由审批制向核准制乃至注册制转变，实现业务常规化发展。
推进相关制度保障
不过，在推进信贷资产证券化的同时，专家和业内人士坦言“资产证券化是一把双刃剑”，应尽快推进资产证券化的制度保障。原工商银行行长杨凯生近日表示，发展资产证券化最关键的是价格设计，我国在资产证券化的初期不适合搞多次证券化。另外，需建立发行者的风险留存机制，即发行者和投资者共担风险。比如，次级证券的发行者要自留一部分，这样就不会加剧道德风险，避免发行者不顾资产的安全，全部转移给投资者。
央行研究局原副局长李德指出，从美国次贷危机来看，资产证券化导致贷款标准降低，因为贷款人资产证券化的数量越多，收益越好，所以贷款评估标准就可能降低，最终导致全面的金融危机。李德建议，尽快制定资产证券化法，同时提高资产证券化服务机构的运作水平和信息透明度，制定相应规则。另外，要进一步提高资产证券化的服务水平和质量。资产证券化不是商业银行一家的事情，涉及到货币市场和资本市场，金融监管和金融创新是相辅相成的，这些措施都要进一步加强。
董文标则认为，应丰富参与群体，提高证券化市场的深度。建议在强化监管的前提下，进一步放宽对境内外机构资金入市、投资方向与规模的限制，在法律上放宽对银行、保险资金进入资本市场运用的限制，引导并鼓励保险公司、企业年金、全国社保基金等资产久持，流动性需求较低的非交易型机构投资者参与资产证券化投资。适时推出做市商制度，增加银行间做市商报价机制；尝试跨市场发行，允许信贷资产证券化产品通过交易所或银行柜台市场进行发行；逐步探索多种交易方式。 |
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