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A股市场推出优先股进入倒计时。昨日有外媒报道，中国证监会最快将于本周末正式推出优先股试点。相较于此前的指导意见，监管层将在转股条款方面做出改动。此外，内银个股有望成为首批发行试点。“四大国有银行的优先股竞标工作已开始展开。”分析认为，该举措将提升银行业整体估值15%至20%水平，内银板块将迎来新一轮上涨行情。
路透社周三援引三位知情人士透露，中证监是次综合各方意见，出于对普通投资者保护的原因，规定公开发行优先股暂不包括转股条款。但非公开发行的优先股则还保留转股条款。中证监此前发布的《优先股徵求意见稿》中指，在上市公司发行优先股之日起36个月后，即可转换为普通股。但这一条款被市场人士所诟病，认为是又一股“暗流汹涌”的“大小非”，将会侵害中小投资者权利。
利于保护普通投资者
“优先股公开发行若经常触发转股，或使固定收益品种及股权品种变得更复杂。普通投资者可能不适应，不接受，不了解。”一家大型券商的分析师指出，上市公司可将优先股转股作为市值管理的工具，但也可能成为操纵股价的手段。如大股东可先从小股东手中低价回购优先股，待股价上涨触发转股条件后，即刻转为普通股。
优先股是指依照公司法发行的除普通股之外的其他股份，其股份持有人可按约定的票面股息率优先于普通股股东分配公司利润，但参与公司决策管理等权利受到限制。中证监市场监管部副主任王娴此前在“两会”上表示，目前优先股试点管理办法及有关配套文件制定工作已基本完成，将于近期择机发布实施。
上述知情人士并称，内银股将率先进行优先股发行试点，包括农业银行、工商银行在内的四大国有银行都在紧锣密鼓地筹备之中。但其后有内媒採访某大行高层得到回应为，并没有优先股试点的确切消息，并且由于优先股试点监管细则未出台，目前所在行有关优先股融资方案也仍待定。
料刺激金融板块反弹
但有分析人士指出，目前上证50指数成份股中金融股佔到四成，其中银行股佔比过半。从示范意义来讲，理应率先从内银股开始施行。此外，从银行角度来看，由于补充资本慾望强烈，对推出优先股也是态度积极。在日前举行的平安银行业绩说明会上，该行副行长孙先朗就表示，平安银行将积极探索一级资本补充的工具和路径，积极参与优先股发行的试点工作，尽快提升资本充足率水平。
若内银个股入围首批优先股试点，无疑将利好板块未来走势。齐鲁证券分析师谢刚就直言，优先股发行或将提升银行业估值15%至20%水平，该板块整体有望迎来一波估值上修行情。另有券商人士指出，优先股的发行无疑将助力银行解除一级资本约束，缓解银行股的二级市场再融资压力。行业当前整体的ROE（股本回报率）水平约20%，利润增速仍可达10%左右，足以覆盖优先股5至10%的发行成本。
事实上，尽管内银板块昨日出现反弹，但个股已全面进入“破净时代”。截至本周二收盘，银行板块16隻个股中，超过10隻股价已跌破2013年6月沪综指下探1849点当天的收盘价。光大银行股价更是创了上市以来新低。仅民生银行、中信银行维持在1倍以上，分别为1.11倍、1.1倍。交通银行市净率最低仅为0.66倍。 |
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