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昨日全天银行间市场质押式回购成交总量9431.64亿元（人民币，下同）创歷史新高，刷新去年“钱荒”时6月21日当日的8768亿元的新高位置。此外，中国央行持续回笼货币，当日在公开市场开展470亿元14天期及160亿元28天期的正回购操作，单日回笼630亿元资金。对于二季度资金面，分析认为，4月份较高规模的到期资金量虽在一定程度上对沖近万亿元的资金流出，但相信二季度流动性仍紧平衡。
仅7天期拆息升60基点
中国外汇交易中心的新闻稿指出，去年6月21日的资金价格严重分化，当天的隔夜利率大跌305个基点，7天利率大跌237个基点，而14天利率则大涨501个基点。而昨日，上海同业拆放利率（Shibor）除7天品种涨幅较大，达到59.4个基点至3.591%，其馀品种微跌或持平。其中，隔夜品种跌5个基点至2.713%；14天品种跌6.8个基点报4.21%；1个月品种跌16个基点报4.437%，其他品种均无变化。至于当日进行的两期正回购的中标利率，则维持在3.80%（14天）和4.00%（28天）不变。
数据显示，本周公开市场合计有2320亿元正回购到期，无逆回购、央票到期，但周二当日的正回购力度温和，仅回笼630亿元。如果周四央行维持千亿以内的回笼规模，本周有望实现最近8周以来的首度流动性净投放。不过，由于清明节假期，4月5日例行准备金补缴量延至昨日实施，分析指或达5000亿元以上，4月中旬的一季度财政税收上缴约5000亿元，规模远大于正回购到期量。
国泰君安分析指出，伴随?4月份存准上缴及年内第一个财政存款上缴高峰的到来，资金环比趋紧较为确定。对于二季度资金面，申银万国也表示，当前经济背景下，央行没有宽货币意图，二季度流动性仍紧平衡，不会和一季度一样松。
瑞银证券固定收益研究联席主管陈琦判断，货币政策在本季放松的概率不大，只要境内资金不出现大规模外流，也会就不会选择降准来放松货币政策，预计沪拆息市场“7天期回购利率均值或重返4.5%”；此外，受“存款搬家”效应，及金融机构对资产回报率要求提高等因素影响，资金需求端或趋疲软。 |
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