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中金公司昨日发布市场策略称，A股在“增长下滑”与“政策微刺激”之间形成僵局，若在“五一”之前无重大消息影响，预计大盘短期仍以窄幅震盪格局为主。投资者近期可重点关注IPO重启、优先股发行、“沪港通”及QFII扩围工作的落实情况，以及“T+0”交易、个股期权等制度的建设。
宏观经济方面，报告指出，今年首季经济增长放缓，尤其是名义GDP增速大幅下降，市场关心经济增长动能何时可以见底。惟近期公布的高频数据，包括发电耗煤量，以及库存差值、房地产销售以及新开工等领先指标均指向短期投资及经济增速仍有下行压力，中金预计4月份工业增加值同比增速或小幅回落。
该行指出，短期内投资增长面临四个拖累因素：反腐、环保等调结构措施抑制投资；融资成本居高不下；房地产市场调整压力加大；土地财政紧缩。稳增长的政策力度可能随增速下行而加大，预计下半年环比动能企稳，但同比增速难有反弹。
股民情绪极度悲观
A股方面，“风格转换”虽已实现，但代价惨重，大盘股滞胀而中小盘深度杀跌。除了成交量、交易活跃度等指标外，有一些现象表明市场情绪极度悲观：对超预期的经营表现和业绩缺乏兴趣，对业绩低于预期的股票则惩罚严重；传统机构重仓的白马成长股虽有相对表现，但也在毫无抵抗地调整；高估值股票都在杀跌，而不管背后的“故事”。
中金表示，短期内考虑到A股散户主导、趋势交易的特徵，同时“五一”小长假在即，若没有正面的“外力”作用，预计此前呈现的“僵局”可能还会持续一段时间。未来打破“僵局”的因素则包括：政策更大力度的调整：政治局会议强调“加大对实体经济的支持力度”，未来的政策调整包括房地产政策的松绑、货币政策的进一步调整等；更大力度的改革措施：如国企改革等；“沪港通”制度的进一步明确；增长预期的改善等。该行并维持政策与改革将解锁蓝筹价值的观点不变。 |
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