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中信昨日发布投资策略报告称，本月流动性过度悲观的预期将逐步修復，这个过程也有助于大盘估值的回升。同时在改革预期再度强化的背景下，后续的改革信号亦将成为推动A股上行的主要动力。该行重点推荐关注地产、旅游、空调、环保、化学工程、装饰及通信设备板块。
宏观经济方面，报告指出，已公布的六月份数据显示经济下行压力不大，但短期增长依赖政策，自发上行动力不足问题仍在。中信预计，七月十五日实体经济数据公布后，市场对今年增长的一致预期还有下调压力，但调整幅度与力度会明显低于四至六月份。此外，今年各季度，工业企业利润和非金融上市公司利润会保持弱势復甦，至少快速下滑或负增长可能性较小。
流动性方面，六月份在银行间流动性持续紧张的格局下，央行坚持不“放水”，剑指资金空转，同时监管层还不断强调“盘活存量”。在此基调下，宏观流动性环比收紧已成定局，但货币政策依然会小心翼翼维护中性宏观流动性。
看好农业养殖前景
A股方面，中信认为，负面预期在逐步消退，A股将顺势企稳反弹。首先，央行已经出面稳定市场流动性的预期；其次，七月份即将公布的国内宏观经济数据将显示趋稳态势；最后，多名美联储官员出面安抚市场情绪。该行指出，在上述三大因素趋于平稳的基础上，“红七月”值得期待。此外，新领导集体对照检查中央八项规定落实情况并讨论研究深化改进作风的举措，是改革预期再度强化的催化剂，并将成为推动A股在区间内上行的主要动力。
行业配置方面，中信在下半年看好低估值的金融地产、建筑汽车，并关注环保公用、装备製造（含军工）、农业（养殖）以及信息产业链（TMT）等优质成长板块的基础上，结合七月份行业景气及事件驱动因素，推荐地产、旅游、空调、环保、化学工程、装饰和通信设备。 |
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