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今年初爆发新一波走资潮的新兴经济体股市，近月明显回勇，反映市场资金流出现新变化。由于发达经济体股市估值偏高，加上当地经济表现似好还忧，驱使资金回流新兴市场股市炒底，MSCI新兴市场指数今年已转跌为升，连番受到外资大行唱空的中国股市，在新“国九条”出台之下，跌势有喘定迹象，支持港股连升五日，收復二百五十日线的失地。
资金回流新兴市场股市
今年首季新兴市场股市跑输欧美等发达经济体股市一大截，一度下跌接近百分之十，但踏入次季，市况却出现一百八十度转变，MSCI新兴市场指数今年已收復先前失地，倒升百分之二，当中年初股市大泻的土耳其与南非股市，次季至今分别急升百分之九点二与百分之三，呈现技术性大反弹，而在乌克兰危机中重挫的俄罗斯股市，近日也有不俗反弹，次季至今不跌反升约百分之一。
近月新兴市场股市确实令人另眼相看。
首先，资金走向逆转，可引发新兴市场股市大反弹。由于发达经济体股市过去一年累积升幅过大，尤其是美国科网估值最高达百倍，实在令人吃惊，终于引发一窝蜂抛售潮，纳斯达克互联网指数曾经跌逾百分之二十，陷入技术性熊市，相信有不少资金转投新兴市场股市。
大选刺激双印股市急升
其次，多个新兴经济体今年相继举行大选，在政党轮替之下，市场憧憬政策转变，经济将有改善，吸引资金入市，刺激印度与印尼股市在过去一个半月内大升百分之六点三与百分之五，而巴西政府在今年十月也会举行大选，加上世界杯效应与商品价格回升，资金涌入巴西股市，由三月中低位至今，累升了百分之二十。
第三，新兴市场经济整体表现不差。中国作为全球第二大经济体，首季GDP增幅有百分之七点四，而上月通胀则保持在百分之一点八，呈现眼前的是高增长、低通胀情况，实属理想的经济状况，令欧美日等发达经济羡慕不已。
本月A股港股跑赢美股
然而，外资大行仍然连番唱空中国经济，结果频频中招，被大挟淡仓。国务院上周五发表关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见（新“国九条”），提到开放资本市场，例如逐步放宽外资持有上市公司股份的限制，A股应声上升，带动本港上市的国企股升上三周新高。
本月至今，上证综指与瓻升百分之一与百分之二，跑赢只升百分之零点七的美股。
新兴市场股市升势可否持续，除了端视资金流向，美元汇价表现也不容忽视，如果美汇持续走弱，新兴市场股市仍可看高一线。 |
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