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高调喊出“500点反弹”的国泰君安再次表明看多立场。该行首席策略分析师乔永远周二在内部电话会上指出，二季度无风险利率大幅回落已被全市场确认，同时流动性宽松环境已经成型。考虑到二季度以来以上证50为代表的大蓝筹已录得1.27%的涨幅，且远高于同期沪综指0.06%的涨幅，A股正进入战略与战术的买入绝佳期，未来半年A股市场或仍有20%的反弹空间。
风险溢价回落利反弹
乔永远认为，“市场恐慌”是目前制约A股估值提升的主要障碍，恐慌既制约了市场估值，同时亦制约了国内经济的增长。事实上，受增长转轨压力、地产市场震盪、信用风险暴露，及监管规范化因素影响，现时A股蓝筹股风险溢价已超去年钱荒高峰期，而全市场的恐慌水平也已接近歷史高点。
“恐慌虽是估值提升的最大障碍，但也是市场进攻的号角。”乔永远指出，国务院总理李克强本月23日提出金融政策“应适时适度预调微调”，可视为调控政策积极且重要的转向，此举有助于缓解市场恐慌情绪。他续称，市场风险溢价的回落将成为触发市场反弹的重要催化剂，建议投资者在底部区域“以攻代守”，对估值修復进行布局。
行业配置方面，乔永远建议把握好“商业模式驱动”、“创新驱动”和“政府驱动”三大配置思路。他解释称，先进的商业模式将享受更高的估值溢价；创新源自新技术与新需求，两者都会产生具有一定持续性的机会；政府驱动方面，短期是放松刺激，长期则是制度的红利，包括国企改革、去管制等。建议政府驱动下可关注，国防装备、铁路设备、特高压、水务及固废处理；商业模式驱动下可关注智能家电与家居、配网与充电桩、4G与云计算、智能物流；创新驱动下可关注蓝宝石、LED、SUV、游戏、视频娱乐、互联营销、互联网彩票。 |
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