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国家财政部昨日发布消息称，今年地方政府自行发债试点扩大至六省市，新增江苏、山东两个试点省份。据消息人士透露，今年试点地方政府自行发债额为700亿元（人民币，下同），较去年的289亿元增1.4倍。分析称，考虑到当局已着手严查并压缩地方债务平台，因此管理层或借助扩大试点，使地方债务主体更为清晰，令债务风险更加可控。此外，此举可能是内地财政体制改革的前奏。
财政部近日印发了《2013年地方政府自行发债试点办法》，以规范地方政府自行发债试点省（市）自行发债行为。《办法》规定，试点省（市）发行政府债券实行年度发行额管理，全年发债总额不得超过国务院批准的当年发债规模限额。今年发债规模限额当年有效，不得结转下年。
令债务风险更为可控
申银万国债券首席分析师屈庆表示，地方政府自行发债是种尝试，尽管市场可能会忧心其信用风险，但由于此类债券背后仍有财政部做隐性担保，因此风险不大，其对市场的影响也较小。当前内地并无“市政债”，管理层批准扩大地方自行发债试点范围，或为“市政债”做准备，但最后能否藉此推动内地“城投债”逐渐转为“市政债”仍待观察。
“扩大地方自行发债规模可能是国内财政体制改革的前奏，未来那些获准试点的省市将获得更大的财政自主权，但其财政责任压力也会相应增大。”同济大学经济与管理学院经济金融系博导石建勋教授强调，扩大试点有利于地方财政的自主经营，并能促使试点省市的地方政府更好地安排财政支出。
联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为学明言，债务风险已开始受到监管层的关注，当局正在严查地方平台债务，并着手压缩地方债务平台下半年的规模，从此次批准地方自行发债扩容试点角度看，国家政策或希望将地方平台债务逐渐挤压到地方债方向去解决，藉此渐进式地将地方信用回归政府，将平台债务慢慢出清，“扩大试点范围有助于将地方债务主体变得更加透明，同时令债务风险更为可控”。
未来可能续扩大试点
《办法》明确，试点省（市）发行的政府债券为记帐式固定利率附息债券。今年政府债券期限为三年、五年和七年，试点省（市）最多可以发行三种期限债券，每种期限债券发行规模不得超过本地区发债规模限额的50%（含50%）。
石建勋分析，是次获批试点省市的财政状况较好，虽然管理层扩大了试点的范围，但仍对试点省市在发行限额、发行方式等方面做了规范要求，此举有助于控制并降低地方发债的风险。他相信，未来发债试点范围的继续扩容，将取决于试点工作的效果，若获试点地区能很好地还本付息，其资金用途也较合理，且未出现明显债务风险，管理层就可能继续扩大试点，“是次扩大试点对市场影响不大，但增加了债市的交易品种。”
据悉，目前内地地方政府债券仍由财政部代理发行。自二○一一年第四季度开始，财政部允许上海、广东、浙江和深圳四地率先试点自行发债。二○一一年、二○一二年地方自行发债规模分别为229亿元和289亿元。自行发债是指试点省（市）在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省（市）政府债券的发债机制。今年试点省（市）政府债券由财政部代办还本付息。 |
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