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随着欧洲经济有改善迹象，信贷市场风险降低，欧洲企业发债活动转趋频密，法国汽车零售分销Autodis，以至芬兰绝缘物体生产商Paroc Group等，成为今年以来第54家首次发行债券公司，发债规模达到200亿欧元，相对去年同期40家公司发债总额140亿欧元，增长43%。超过75%属于没有评级或投资级别以下。
投资者对高风险证券需求增加，导致政策官员发出警告，提防市场逆转。欧洲央行调低基准利率至0.15%后，欧洲债券孳息本月频见低位。根据美林美银指数，今年以来，以欧元计投资级别企债平均孳息跌59基点至1.49%的歷史低位。投机级别债孳息5月曾跌见3.46%低位，相对2009年歷来高位27.8%，大幅下滑。
高收益策略员指出，首次债券发行交易出现明显上升趋势。根据彭博资料，上月Paroc发行4.3亿欧元固定及浮息票据，该公司发言人表示，发债令公司更灵活推行策略；Autodis则发行一批2019年2月到期，规模2.4亿欧元票据。
彭博资料显示，今年以来，全球发行相等于规模3122亿美元投机级别债券，是为1999年同期以来之最。事实上，在欧洲，约35%至40%高收益债券发行交易来自首次债券发行者，相对美国只有约5%。 |
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