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中信证券昨日发布市场策略称，投资者情绪向好是A股短期上行的主因。中期来看，房地产风险与製造业疲软的影响下，基本面难超预期，大盘未来仍将弱势寻底，而短期反弹或已接近尾声。配置上，国企改革主题热度有望回升，均值恢復凸显防御配置价值，重点推荐国企改革併购重组个股。
宏观经济方面，报告指出，预计6月份CPI环比持平、同比2.5%，高于市场一致预期0.1个百分点。工业品价格方面，虽然钢铁、煤炭、铁矿石价格仍在下降，但有色金属、化工产品、农资产品出现不同程度上涨，考虑到油价上调影响，预计6月份PPI环比持平，同比-0.8%，高于市场一致预期0.2个百分点。
国企改革主题趋热
流动性方面，季节性因素已平稳度过，银行间利率见顶回落，但国债收益率依然处于上行趋势中。这意味?更广义口径的社会总体宏观流动性出现了收紧。前瞻性的看，宏观流动性依然将维持中性偏松的格局，预计短端利率上行空间有限。
A股方面，A股前期上涨基本反映了微刺激稳增长政策影响下基本面向好的预期，也带来了一定海外资金的流入。本周流动性整体仍将保持宽松格局，预计公布的进出口数据略弱于已改善的市场预期，而退市制度改革短期可能提高风险溢价。中期来看，一方面，房地产风险依然处于释放期，且其释放有加速的可能；另一方面，製造业整体景气较弱。中信对大盘判断观点不变，基本面难超预期，市场中期仍将弱势寻底，而本轮由情绪驱动的短期反弹或已接近尾声。
行业配置方面，国企改革主题热度有望回升，均值回復凸显防御配置价值。前一两个月，市场对国企改革的关注度有所下降，主要源于投资者对地方改革推进速度慢于预期、顶层改革指导意见延迟出台、利益受损官员和国企质疑反对等捕风捉影的猜测。但近期中央和地方层面推进国企改革试点的舆情出现了一些积极的变化。中信判断，国企改革的主题投资热度可能会重新升温。 |
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