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日本股市昨日大幅反弹近百分之五，但亚洲新兴市场股市却无大反应，一方面日股回升只是死猫弹，另一方面资金从流走的趋向未改，尤其是中国刚公布经济数据逊预期，进一步加速资金流走，从亚洲货币汇价跌至九个月低位可见一斑。
减税将有反效果
美国五月份失业率回升上百分之七点六，暂时纾缓联储局退市的压力，道指上周五应声上升逾二百点，而日本首相安倍晋三针对首季企业投资按年下跌百分之三点九问题，承诺稍后降低公司利得税，以提高企业投资意欲，日股昨日大幅反弹百分之四点六，日经指数升逾六百点。
不过，亚洲新兴市场股市普遍反弹乏力，澳洲、印度、印尼等地股市不升反跌，港股也一度倒跌，收市仅微升三十九点而已，亚洲新兴市场股市表现如此差劲，与下列因由有关。
日圆不易再大贬
一是美国退市疑虑挥之不去。美联储酝酿退市并非因为经济好转，实际是忧虑股市泡沫炒爆，令资金持续流出新兴市场。前联储局主席格林斯潘也认为，即使经济未见起色，也应该退市。
二是中国经济数据逊预期。五月出口仅增长百分之一，进口微降百分之零点三，而消费物价指数只增长百分之二点一，生产物价指数跌幅则扩大至百分之二点九，有大行已将中国今年GDP预测从百分之七点九降至百分之七点四。
三是安倍经济学行不通，可能引爆债务危机，掀起另一波亚洲金融风暴。安倍推行减税计划，可能会有反效果，势令财赤恶化，债务危机随时一触即发。日股昨日回升只是死猫弹。
事实上，面对多隻亚洲货币争相竞贬，除了韩圜与台币之外，澳纽元亦加入贬值行列，令亚洲货币战进一步升级，日本在圆汇贬值中尝不到甜头，反招亚洲各国反击，迫使日本放慢圆汇下跌步伐，短期日圆兑美元不易再次跌破一百大关。
激化亚洲货币战
今年第二季内，多隻亚洲货币跌幅比日圆更大，在在显示货币战愈演愈烈，这亦是资金从亚洲新舆市场流走的另一因由，当中澳元跌幅最大，兑美元从四月底至今，累跌了百分之九点五，其次为印度卢比与新西兰元，分别跌约百分之六，跟?为泰铢及菲律宾披索，也跌近百分之五。
对比之下，日圆兑美元从四月底至今跌幅约百分之四，可见亚洲各国已採用行动，回应了去年十一月开始的日圆贬值潮。
一旦亚洲货币战进一步激化，最终没有赢家，各方都是输家，日圆贬值潮不能不暂时收敛一下，制约了日股升势，反弹完将再跌。 |
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