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虽然券商股前期已累计相当升幅，可能令上升空间有所收窄，但申银万国的报告认为，沪港通业务和配套措施持续推进；明年行业监管放松；股指期权、ETF期权的推出等，将成为股价表现的催化剂。
数据显示，今年前10个月，19家上市券商实现营业收入同比升138%，净利润同比增长241%。申银万国在报告内表示，上证指数近期突破前期高点，而在过去的半年时间内，创业板、中小板和主板均有非常大的涨，当前格局市场会有更多的资金腾挪空间。
申万报告并称，今年8月监管体系的放松（徵求意见）之后使行业槓桿监管上限由3.5至4提升到5.5至6倍。对比国际水平，证券行业槓桿空间可能达到8至10倍，行业ROE上限将达15至20%。同时接下来讲允许证券公司发行收益凭证，从而打开券商的负债融资渠道。随?监管放松，行业ROE空间打开，券商股的股价弹性将进一步增加，从而打开上涨空间。
申万推荐华泰（601688）、国金（600109）等；大券商中信（600030）、海通（600837）等有望发力。其中，中信、海通当前的估值仅为1.65倍，相对2013年初2倍的估值还有较大空间，前六大上市大券商整体估值水平仅1.73倍，与2013年高点仍有28%的差距。
中航证券在报告内认为，沪港通短期对提升证券公司收入作用有限，利在长期。一是相信沪港通运行成熟后规模有望增加，有利于资本市场长期建康发展。二是带动券商在港股研究、服务香港投资者等方面加大投入，为券商的研究、开展国际业务、服务境外投资者等境外业务打开局面。 |
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