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上证50ETF期权合约于昨日正式上市交易，从首日的交易数据看，股票期权波动剧烈但成交清淡，不过认沽合约的大幅走低被业内人士看作资金看好A股后市走向的信号。
首日交易波动剧烈
我国首个场内期权产品——上证50ETF期权于昨日正式上市，然而展开交易的40个股票期权合约在上市首日就让市场见识了其巨大的波动性。开盘阶段受上证50ETF价格略微走低的影响，认购期权合约大幅暴跌，“50ETF购9月2400”合约跌幅一度超过11%，其余认购权证均有不同幅度下跌，最少跌超4%。
不过，随着上证50ETF价格在11点后逐渐走高，认购期权合约价格陆续回升，但认沽期权合约却急速走低。截至收盘，除“50ETF购3月2200”合约上涨0.77％以外，其余39个股票期权合约均以绿盘报收，其中“50ETF沽3月2250”合约全天暴跌22.38％，“50ETF沽3月2200”、“50ETF沽3月2300”合约全天跌幅亦超过20％。统计数据显示，昨日共有26个期权合约跌幅超过10％，其中认沽期权合约就有14个。
虽然股票期权上市价格首日波动剧烈，但成交规模却较为有限。截至收盘，40个股票期权合约的总成交量只有18843张，其中认购期权11320张，认沽期权7523张；权利金成交额0.287亿元，成交名义价值4.318亿元，其中交投最活跃的“50ETF购3月2200”的成交量和成交金额也分别不过2501张、471万元。
不过值得注意的是，尽管股票期权合约首日交易规模有限，但A股市场仍对此作出及时反应，其中上证50指数昨日上涨1.79％，表现明显好于大盘整体水平，作为股票期权交易受益者的证券板块则在昨日整体大涨5.35%。
认沽合约大幅下跌
长城证券投资顾问龚科表示，投资者群体偏小是导致股票期权上市首日剧烈波动的主因，由于参与资金规模有限，导致股票期权各合约价格极容易被少量资金撬动，而上交所的数据也表明，昨天只有542个账户参与股票期权交易，其中个人投资者492个，机构投资者50个。不过从盘面上可以看出，昨日期权市场中上证50ETF认沽期权出现了上午大幅上涨下午大幅下跌的走势。由于认沽期权就是通过看跌后市（以蓝筹股为代表的上证50指数）来获利的权利，其价格上涨就是代表看跌后市的多了,而昨日唯一上涨的期权合约又是认购合约，全天认沽/认购成交比为0.66，这在一定程度上反映出参与股票期权的资金对A股市场的后续走势报有积极的预期。
广发证券投资顾问郑有利之处，从首日交易情况看，除个别3月份认购合约实现上涨外，其余股票期权合约都以绿盘报收，在此背景下，投资者短期内可通过三种策略掘金股票期权的机会。首先，投资者可以考虑先买入认沽期权合约，在标的回调后的低点将认沽期权合约平仓并买入认购期权合约，标的回调后如果迅速反弹，投资者获得的收益率较高。其次，投资者如果认为当前市场仍处于上行趋势中，提前离场可能会损失掉回调前最后一波上涨带来的可观收益，同时又担心标的下跌为自己带来损失，这种情况下投资者可以考虑买入跨式或勒式组合。第三，投资者可以考虑先卖出50ETF的认购期权，待标的价格下跌后，将认购期权义务方合约平仓并改卖50ETF的认沽期权，这一策略的优势在于，投资者在限仓的前提下可以更大程度地使用资金，如果对行情判断正确的话可以为总账户带来更高的收益。
龚科认为，由于资金、资格等方面的门槛，能够参与初期交易的普通投资者并不多，但借助某些间接渠道，散户也能“曲线”受益股票期权。50ETF期权的正股是华夏上证50ETF，而50ETF跟踪上证50指数，从上证50指数的行业权重看，前三大重仓行业分别是银行、券商、保险，50ETF期权的推出利好权重股，投资者可关注一些相关基金的投资机会，ETF包括华夏上证50ETF、华安上证180ETF、国泰上证180金融ETF，分级基金B类份额包括信诚800金融B、鹏华证保B、申万证券B。 |
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