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中国央行昨日发布数据显示，上月外汇佔款七个月来首现负增长，为减少412.05亿元（人民币，下同），馀额27.39万亿元。分析称，外管局“20号文”对外汇资金加强流入管理、当月进出口数据双双负增长，以及美联储QE（量化宽松）政策退出预期增强所导致的资本流出迹象，是造成当月数据出现负增长的主因。外管局昨日回应称，中国目前没有出现外资主动集中撤离迹象，预计下半年跨境资金将在波动中趋向平衡。
官方数据显示，今年前五个月，境内新增外汇佔款分别为6836.6亿元、2954.3亿元、2363亿元、2943.5亿元和668.62亿元，总体呈现环比回落走势。一月份数据曾创下纪录新高。此外，上月财政性存款馀额为3.40万亿元，按月减少1217.75亿元。结合上月外汇佔款减少数额，这表明，当月市场因此注入的流动性为805.7亿元。
看空中国力量有所抬头
另外，外管局昨日数据显示，六月份银行结售汇为2872亿美元，出现小幅逆差4亿美元。今年五月份以来，受国内外经济环境变化及国内政策影响，外汇净流入明显放缓。外管局表示，从外部看，美国经济復甦加快，美联储准备退出QE，五月份以来新兴市场国家出现货币贬值、股市下跌及资本外流迹象；与此同时，中国经济面临下行压力，“看空中国”力量有所抬头，造成人民币汇率升值预期减弱。
外管局称，中国并未出现外资主动集中撤离的迹象，在国内外存在许多不确定、不稳定因素情况下，预计下半年中国跨境资金将在波动中趋向基本平衡。
针对上月外汇佔款年内首跌的现象，联讯证券高级宏观分析师杨为?表示，六月份人民币汇率已现小幅贬值走势，这从另一个侧面印证了当月外汇佔款的流出趋势，因此上月数据出现负增长符合预期，“外管局五月初发布的‘20号文’，加强了对外汇资金流入的管理，这是造成上月外汇佔款呈现负增长的主因”。他预测，本月外汇佔款或续负增长，预计下半年外汇佔款将呈现持续净流出趋势。
展望未来货币政策走向，分析认为，外汇佔款降低导致市场流动性减少，将会令央行重启逆回购，但短期内降准的可能性不大。
湘财证券宏观策略部副经理罗文波表示，在监管层放松贷款利率管制的背景下，年内央行动用利率工具的可能性较小。至于准备金率工具方面，外汇佔款大幅减少及中国企业盈利状况普遍下降，是动用降准工具的两大基础条件，综合未来两季度中国经济走势，料下季末央行或动用降准工具。
央行下季或降准
杨为?认为，考虑到当前中国央行货币政策仍维持稳健，预计下半年货币政策将延续中性，随?今年后期外汇佔款的逐渐流出，中国资金面料呈现偏紧走势；考虑到下半年公开市场到期资金将逐月减少，预计后期资金利率将高于上半年，鉴于此判断，货币监管层或在今年九、十月份推出1次降准操作。
至于利率工具方面，在放开贷款利率管制后，利率工具将在下半年逐渐边缘化，料央行年内将尽量减少对利率市场的干涉，年内对利率工具进行调整的可能性微。 |
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