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半年结在即与大型新股集资，引致内地资金流动趋紧，短期拆息突然抽高至两个月高位，成为A市调整的催化剂，加上传闻当局进一步对股票孖展借贷活动规范，导致内地股市连日回吐，昨日更高台跳水，沪深单日急挫百分之六，全周累跌百分之十三，创出零八年金融海啸以来最大周跌幅。
A股泡沫化未足惧
其实，今年内地股市升幅令人咋舌，沪深综指分别上升五成与一倍，而深圳创业板指数更最多狂升一倍七，投资者已感觉到股市不对劲，大型调整迟早会到来。
事实上，五月份以来，内地股市经歷了两次大插水，一次为五月五日，沪深两股市急跌百分之四，另一次为五月二十八日，沪深股市重挫约百分之六，已向投资者发出警告，A股高处不胜寒，调整快将来临。
沪深股市昨日又再一次大泻百分之六，其中上证综指跌破四千五百点，从本月十二日七年高位计，累跌了百分之十三，技术上正式步入调整期。
深创业板调整较大
由于沪深股市昨日成交金额锐减至只有一万二千亿元，与平日二万亿元成交急降四成，反映中国大妈已意识到风险存在，股市不可能只升不跌，纷纷採取观望态度，不敢贸然入市博反弹。A股未必迅速重踏升轨，可能持续一段时间整固。
不过，一直对A股狂牛有戒心的外资，可能会趁机捞底，增加A股仓位，配合A股纳入MSCI指数。首先，沪股通昨日录得使用额度创开通以来第二高，达到七十七亿元，当中估计四成资金来自海外机构投资者，反映老外在A股从高位急回一成多已急不待入市。
其次，港股对A股暴泻的反应出奇地平静，其中国企指数仅跌百分之零点五八，未有跟足A股跌幅，令AH股溢价幅度由四成大幅降至二成七，似乎有醒目资金密密收集对比A股出现较大折让的H股。
第三，港元汇价持续偏强，近日港股下跌，未见走资情况，估计大量资金停泊在本港银行体系之中，候机吸纳A股与H股。
老外急不及待捞底
无可否认，内地股市升势过急过快，当中尤以深圳股市中小股升幅最为惊人，在憧憬深港通快将启动与互联网＋概念推动下，今年深圳创业板指数最高狂升百分之一百七十，近日从高位大幅回调，仍累升了百分之一百三十，平均市盈率逾一百三十倍，泡沫危机十分明显，出现较大的调整幅度可期。
至于上海股市，目前平均市盈率处于二十三倍，在新兴市场来说不算高，况且在全球股市纷纷返回零七年水平、再创歷史高位之际，沪指距离零七年的六千四百歷史高点，仍然低约了三成，况且当前内地经济保持每年百分之七增长，足以支持二十三倍市盈率，沪股何来泡沫可言呢？
内地股市泡沫暂未足惧，目前只出现局部泡沫化，主要集中于深圳股市之中小股身上，不少大盘股股价仍远低于零七年水平，估值不算高。因此，沪深股指急挫可视牛市升浪之中一次较大的正常健康调整，醒目资金正紧盯捞底机会。 |
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