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中国央行去年12月广义货币(M2)增速及新增人民币贷款增长齐放缓。其中,M2增13.3%、新增人民币信贷仅5978亿元(人民币,下同)。去年全年,新增人民币贷款11.72万亿元,比2014年的9.78万亿多增1.94万亿元或19.84%。央行调统司司长盛松成指出,去年下半年尤其是上季以来货币供应量增加快,表明市场流动性总体宽裕,稳增长力度加大,经济活跃度有所提升。整体来看,去年M1和M2增速还是合理的。
央行数据显示,去年12月新增人民币信贷5978亿元,较前值的7089亿元下滑1111亿元,同比少增3453亿元;人民币存款减少370亿元,同比少增6744亿元。当月末,M2同比增13.3%,较前值回落0.4个百分点;M1及M0分别升15.2%及4.9%。去年全年,新增人民币贷款11.72万亿元,新增人民币存款14.97万亿元,同比多增1.94万亿元。
上月放贷仅增5978亿逊预期
分析师指出,非银金融机构大幅减少及同业票据融资大减是上月人民币新增信贷回落的主因。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示,鉴于非金融机构贷款在“救市”期间曾大幅增长,上月非银贷款的减少或与“救市资金”的归还有关。
上月M2增速虽有所回落,但仍能达到年内既定目标。盛松成指出,去年七月份以来,M2增速都在13%以上;M1第四季度的平均增速为15%,较前三季度的平均增速高8.4个百分点。他认为,总体看尽管去年货币供应量增长较快,但综合考虑经济增长和结构调整、物价及就业的情况,这一增速是基本符合实际需要。
当月社会融资(简称“社融”)规模增量1.82万亿元,分别较去年11月及2014年同期多7927亿元和2477亿元,是受益于表外融资復甦和直接融资大增。但去年全年,社融增量15.41万亿元,则较2014年少4675亿元。
招行资产管理部高级分析师刘东亮称,当月社融与新增人民币信贷背离,社融主要依赖表外融资推升。但去年社融总量出现萎缩,意味融资佔GDP的比重出现下降。在经济下行期,融资总量萎缩不利经济的企稳。
中信证券固收首席分析师明明指出,综合社会融资规模、M2以及信贷数据看,总体结构仍理想,实体经济的融资切实增长,而其流动性资金增多将支持企业活力恢復。招商证券团队则认为信贷和社融整体仍偏弱。
今年料放贷12.5万亿元
摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,今年人民币新增信贷及社融规模将分别达12.5万亿元和16.8万亿元,考虑到地方政府债务置换计划或进一步扩大,今年实际信贷政策或更为宽松。
交银金研中心高级研究员陈冀分析,随?“供给侧”改革政策的逐步落地,实体经济真实融资需求在行业结构、期限结构方面的调整,或在后期更契合银行的信贷投放风险偏好,这有利于信贷保持一个稳定的增长速度,且充分发挥好信贷支持实体经济的功能。
中金公司分析师易峘、梁红判断,今年货币增速仍将维持在13%左右的宽松状态,且央行将对称降息1次,并明显调降存款准备金率,藉此对沖外汇流入减少,甚至流出的压力。
刘东亮同样认为,年内降准、降息仍然会陆续有来,“今年全年预计将会降息2至3次,降准4至5次”。
摩通中国首席经济学家朱海斌预计,2016年人民币新增信贷及社融规模将分别达12.5万亿元和16.8万亿元,考虑到地方政府债务置换计划或进一步扩大,今年实际信贷政策或更为宽松。 |
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