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监管层下定决心治理险资举牌潮。据内媒报道，中国保监会昨日上午召开座谈会，拟要求险企不得开发三年以内存续期产品，且从今年10月1日起不得继续销售。据悉，目前险企举牌上市公司的主要资金来源即为上述“高现价产品”，此类产品存在较为严重的短钱长配问题，对市场监管造成极大压力。
《财新网》报道称，在昨日上午召开的“高现价产品监管规定修订座谈会”上，中国人寿、新华人寿、人保寿险、生命人寿、中邮人寿、华夏人寿、天安人寿等多家保险公司均有出席。保监会在场要求不得开发三年以内存续期产品。此外，自通知下发起不得销售一年以内的产品，如3个月、6个月的产品。
在场的各家险企普遍认为，此次规则修订与之前的徵求意见稿相比调整较大，完全停售三年以内的产品将会造成行业发展断崖式的下滑，并且会拉高三年期业务的成本，建议保监会谨慎对待。另有部分与会险企表示支持，但希望停售产品自2017年开始实施。
据悉，保单现金价值是指被保险人要求解约或退保时，可以拿到手的金额。“高现价产品”则意味?，保单第二年度末的现金价值与累计生存保险金之和超过累计所缴保费，且预期该产品60%以上的保单存续时间不满三年的产品，险种类别包括分红险、万能险或传统险。
近几年快速崛起的“高现价产品”，往往伴随?较高的预期收益率与投资端的激进操作。由于较传统保险产品易于销售，一些中小险企借此弯道超车。但该类产品退保率较高，且存在短钱长配问题，对保险公司的流动性管理、资产负债匹配与风险管理都提出极高的要求。
盈利模式接近于基金公司
浙商证券分析师刘志平在研报中称，近年来无风险投资收益率下降，大众的理财需求增长迅猛，而万能险的结算利率一般高于银行理财产品，相当具有吸引力，所以出现了以销售“高现价产品”为主的保险公司。这些险企的盈利模式更加接近于基金公司，拥有投资收益高槓桿的特点。去年以来举牌上市公司的险资多为这种模式。
统计数据显示，自2015年1月1日至2016年1月19日，共有十家险企举牌了31家上市公司，合计买入94.69亿股，市值达1199亿元人民币。从行业来看，内房、内银和商业贸易三大行业备受险资青睐。其中，“宝万之争”最为吸引市场侧目。在这场举牌潮中，宝能系主要资金来源就是“高现价产品”，其产生的期限错配风险成为外界质疑焦点。
今年以来，险资举牌潮似乎已经告一段落。但有行业人士指出，险资去年集中举牌主要是迫于偿付压力。“部分险企因为保费增长快，造成偿债能力压力增大，为此通过举牌上市公司来实现资产的帐面增值，缓解偿债压力。”目前之所以告一段落，也是因为当前偿债压力不大，但不意味着险资不再举牌，由于每年的年中、年末成为险企偿债能力考核的重要时点，相信今年在这两个时点也会是险资举牌的密集期。 |
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