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永达（03669）公布，与深A股企业扬子新材（002652.SZ）订立协议，扬子新材将斥资120亿元（人民币，下同）（约142.86亿港元）收购永达汽车集团100%股权连负债，代价则是以每股9.77元的价格，向永达配售12.28亿股，即经扩大后A股上市公司已发行股本约79.33%，使永达变相借壳A股上市。
有关配售价较扬子新材停牌前收市价12.07元折让19.1%。连同股份转让完成后，公司将成为扬子新材控股股东，并持有扬子新材12.55亿股A股，佔已发行代价股份及配售事项扩大后股本约60.92%。受消息刺激，永达股价一度抽升至每股4.98元，升幅达14.2%，全日收报4.6元，升幅5.505%。
瑞信认为，交易有助提升永达估值，维持跑赢大市评级，目标价5.2元不变。该行又引述永达管理层称，永达把4S经销店及汽车融资租赁业务，注入扬子江新型材料后，后者会以配股集资所得的50亿元，收购内地其他汽车经营商，出价约相等于市盈率8至10倍。若收购成功有助提高永达今年每股盈利，连同借壳行动，均可提升其整体估值。
该行又称，中国二手车销售实施营改增后，可增加二手车买卖利润，同时，宝马今年起，提高其中国市场分销商回佣比率，由8%增至9.5%，由于永达收入约40%来自宝马，故其新车销售利润率将受惠。
扬子新材配股筹50亿
对于有关交易，永达投资设定了不少于36个月的禁售期。永达投资又签订盈利保证，承诺2016、17，及18年纯利分别8亿、10亿及12亿元。盈利补偿协议下的任何补偿将由A股上市公司优先透过购回补偿股份进行结算，而差额则将由永达投资以现金结算。
根据交易协议，扬子新材现时股东勤硕来投资，将向永达投资转让2680万股股份，股价为每股12.12元，即代价约3.24亿元。
另外，扬子新材又计划以每股不低于9.77元，向中国不超过十名投资者，配售不多于5.1亿股，筹集不超过50亿元，用作永达汽车偿还银行贷款，还股东贷款及汽车融资租赁项目。
扬子新材将售现有业务
根据协议，在出售前，上海永达汽车集团将完成内部重组，专注分拆业务，主要包括4S经销店业务及融资租赁业务。
扬子新材现有业务与公司的主要业务并不相关，并将于资产重组生效后由扬子新材终止。公司于完成收购后，将向扬子新材收购其现有上市资产，代价约6.13亿元，其后将向扬子新材最终控股股东胡卫林出售有关资产，待价有待釐订。 |
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