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机构投资者对内银股避之则吉，但野村的取态相对较乐观。野村指出，投资者关注内银股净息差持续受压、不良贷款比率上升、派息潜在削减等，但须知道不良率属于滞后指标，反而值得留意M2速率，该数据能够反映流动性效率，可谓是银行资产质素领先指标。野村表示，从政策、基本面而言，内地M2速率恶化或已见顶。市场过度反映内银流动性速率恶化的忧虑，料未来有望缓解。
在一众内银股中，野村首荐工行（01398），其次为建行（00939），因为市场有机会重估该两大内银价值。此外，野村上调中行（03988）评级，由“减持”升至“中性”，但下调中信银行（00998）评级，由“中性”降至“减持”。
另外，针对有报道指人行金融稳定局正在调查内银的不良贷款数据准确性，瑞信认为，今次调查不会对内银营运有实质影响，因为内银的监管主要由中国银监会负责，人行金融稳定局甚少参与其中。瑞信又称，有关调查显示人行对于金融体系中未被监管的风险表达关注。现时债务对GDP比重正上升，于去年第三季达145%，内银的不良贷款数据或被低估。 |
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