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内地外汇储备连续四个月下滑，上月环比跌457.27亿美元，为今年以来第二大降幅，截至10月底外汇储备规模为3.12万亿美元，更降至2011年3月以来最低。不过，当月SDR（特别提款权）计的外汇储备规模在连跌两个月后首升，较九月增29.84亿SDR至22714.96亿SDR。分析认为，在年内美联储的加息预期下，美元对非美货币或继续升值，美元计价的内地外汇储备料仍有下降压力。
10月内地外汇储备下滑457.27亿美元，为今年一月以来的最大降幅，一月环比跌994.69亿美元。上月人民币兑美元汇率中间价跌逾1.5%，估值效应导致当月美元计价外汇储备与SDR计价外汇储备出现背离。交银金研中心高级研究员刘健相信，当月非美货币总体呈现普跌格局，尤其是欧元、英镑等货币跌幅明显，粗略估算汇率估值因素已使中国外汇储备降近300亿美元。他补充，国庆长假因素使上月交易日相对较短，当月结售汇逆差规模或并不大，且监管层已加强对购汇的严格审查。SDR计价外汇储备是多种货币的综合汇率，因此较之美元计价外汇储备更为稳定。
估值效应 SDR计价反升
法兴银行中国经济学家姚炜也称，本月下降的457亿美元中有大约300亿美元是由于估值效应造成的，只有100亿至150亿美元的部分是由于央行干预造成的。她表示，“考虑到上个月巨大的贬值压力。这似乎是一个成就，而不是一个令人失望的数据。”麦格理证券中国首席经济学家Larry Hu同意，当月外汇储备的下降幅度比市场大部分人预计的要温和，这表明央行并没有通过过度消耗外汇储备来支撑人民币汇率，或表明央行实际上更能够容忍人民币的波动。
苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙指出，官方外汇储备环比下滑并不意味资本的外流。他分析称，当月人民币兑美元贬值压力持续，企业、居民对美元资产配置需求仍在增加。但从歷史经验看，估计大量外汇资产被企业、居民及金融机构在境内持有，特别是银行的外汇存款，通常都伴随着官方外汇储备的下降而增加。
黄金储备连增五月
展望未来外汇储备变动情况，申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，若未来人民币仍有贬值预期，那今年末、明年初的内地外汇储备仍可能存在减少压力；另一方面，若未来美元对非美货币继续升值，也会出现因汇兑损益引致的外汇储备缩水。综合来说，四季度和明年初内地外汇储备仍有减少压力。黄志龙相信，美联储升息预期走强致今年最后两个月美元走强概率较大，官方外汇储备在本月仍可能趋势性下降。不过，随着下月美联储升息政策的落地，美元走强的基础将随之逐渐消失，届时企业和居民配置美元资产的需求将有所下降，下月官方外汇储备或能止住下滑趋势。
此外，内地连续五个月增持黄金储备，上月微增13万盎司至5924万盎司，五个月累计已增持110万盎司黄金。不过，当月黄金储备价值为753.48亿美元，较前值781.69亿美元减少28.21亿美元，或反映当月黄金价格有所回落。 |
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