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出口降幅上月收窄至7.3%

  中国上月外贸数据虽逊预期,但降幅有所收窄。按美元计价,上月进、出口“双降”,同比分别跌1.4%、7.3%。虽然进口连续第七个月出现下滑,但降幅大幅少于九月2.7个百分点,出口也较前值收窄0.5个百分点。分析称,内需回暖促进进口改善,中国经济回暖现象明显;但外需仍然疲弱,出口仅缓慢回升,未来外部不定因素仍难确定,至明年下半年后,出口或才真正转暖。

  按人民币计价,上月进口录升3.2%,为连续第三个月出现正增长;出口跌3.2%。市场此前分别预期为跌0.8%及升5%。今年前十月,中国进、出口分别降1.8%、2%。

  需求改善 进口增速回稳

  兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委称,上月中国出口增速如期回稳,但逊于预期,显示外需虽有改善,但仍维持弱需求状态。另一方面,得益于全球大宗商品价格的回升,及中国经济需求的改善,上月中国进口增速随着进口价格和数量的改善而回稳。瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光指,中国需求要比其他地方强,所以进口强于出口。

  交银金研中心高级研究员刘学智分析,年末西方传统节日的临近,通常会带动九、十月中国出口需求,出口额往往较大,但今年九、十月出口额却逐月缩减,显示内地出口呈现“旺季不旺”特徵。他认为,大量劳动密集型出口产业向外转移,或是引致上述状况的重要因素。他亦留意到,上月内地对美出口负增长5.6%,对欧盟出口负增长8.7%,对东亚、东南亚出口亦均延续负增长,对金砖国家出口也整体延续负增长。上述数据表明,外需状况整体孱弱。

  数据还显示,今年前十个月,欧盟、美国及东盟分别位列中国贸易伙伴前三位,佔中国外贸总值的15%、14.1%和12.2%;出口方面,欧盟增1%外,美国及东盟均录得降幅,分别降2%及1.8%。

  顺差降 纾人币贬值压力

  此外,上月贸易顺差录3252.5亿元,收窄16.8%。截至今年十月,贸易顺差录2.88万亿元,缩小2.6%。刘学智称,当月贸易顺差的上升,一定程度会对人民币汇率贬值,及中国储备资产下降压力构成纾缓作用。鲁政委指出,上月的贸易顺差的改善将部分缓解人民币汇率的贬值压力,但在弱需求背景下,顺差缺乏持续改善的支撑,后期贸易顺差将继续施压人民币。

  展望未来外贸走势,海关总署公布的上月中国外贸出口先导指数终结连续三个月的升势,较前值微降0.2报35.6。申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为,鉴于基数因素,中国进出口数据较此前有所好转可以预期,但内外仍有一些不好的因素。他并称,从今年前十个月外贸数据表现看,年初全年进出口增长与世界贸易增长同步的目标“基本很难完成”,料明年下半年后,中国出口才可能真正转暖。

  刘学智则较乐观,他估计近期人民币汇率贬值将对未来出口构成促进,加之第三批自贸区总体方案近期将获批,预计出口形势有望缓慢改善,但增速显著走高概率不大。进口方面,未来大多数大宗商品市场出现温和復甦,未来进口增速或小幅上升。

  李慧勇相信,“保增长”、“防风险”仍是明年经济工作的主要任务,预计政策将相机抉择,但总体宽松基调不会改变。

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