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内地分类推动PPP项目资产证券化

  中国财政部、央行、证监会三大部门近日联合发文称,要分类稳妥地推动政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化,探索项目公司股东开展资产证券化盘活存量资产。其中在项目建成运营两年后,项目公司的股东可以能够带来现金流的股权作为基础资产,发行资产证券化产品,盘活存量股权资产。确定资产证券化产品偿付责任,以防范刚性兑付,由特殊目的载体(SPV)以其持有的基础资产和增信安排承担,不得将偿付责任转嫁给政府或公众。

  财政部网站昨日刊登《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》。《通知》明确,公司股东开展资产证券化盘活存量资产,控股股东发行规模不得超过股权带来现金流现值的50%,其他股东发行规模不得超过股权带来现金流现值的70%。鼓励项目公司开展资产证券化优化融资安排,在项目运营阶段,项目公司可作为发起人(原始权益人),以能够给项目带来现金流的收益权、合同债权作为基础资产,发行资产证券化产品;并积极探索项目公司在项目建设期依託PPP合同约定的未来收益权,发行资产证券化产品。

  优先支持水务、环保、交通运输等市场化程度较高、公共服务需求稳定、现金流可预测性的行业开展资产证券化;优先支持偿付能力较好、信用水平较高、并严格履行PPP项目财政管理要求地区开展资产证券化;重点支持符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等国家战略的PPP项目开展资产证券化。

  加强PPP项目管理方面,不得通过资产证券化改变控股股东对PPP项目公司的实际控制权和项目运营责任,实现变相“退出”,影响公共服务供给的持续性和稳定性。PPP项目公司及其股东可综合採取担保、持有次级等多种方式进行增信,避免单一增信方式增加对项目公司或股东的负担。

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