联通（00762）控股股东A股公司的混改方案，终于麈埃落定。一如市场预期，引入战略投资包括内地互联网巨擘BAT（百度、阿里巴巴、腾讯），还有中国人寿（02628）、京东及苏宁等14家公司，总交易对价不超过780亿元（人民币，下同），涉及联通A股约35.2%。交易尚待A股股东批准，联通A股下一步将向香港上市的联通，定向配售或参与供股等方式注资，具体计划有待公布。
母企联通集团的混改方案，是透过联通控股股东联通A股进行。战略投资者认购联通A股90亿股新股，并向联通集团购入19亿股联通A股，每股作价6.83元。同时，联通A股亦向核心员工授予约8.5亿股限制股份，每股作价3.79元。
将向联通H股注资
虽然交易已获发改委批覆，但仍待联通A股股东大会通过，以及相关监管机构批准。
值得注意的是，下一步是联通A股将与香港上市的联通协商，以定向配售或参与供股等方式，向联通股份注资并认购股份，有关计划尚待内部审批。耀才证券研究部总监植耀辉认为，联通A股透过增持而注资，对联通股价或带来憧憬作用，惟透过引入战略投资者的混改方案，实际帮助仍有待观察。
当所有条件获得通过后，有关战略投资者将佔联通A股约35.2%，母企联通集团的持股量将由原先62.7%降至36.7%水平。
腾讯阿里共持逾7%
其中，中国人寿以217亿元持股最多，达10.22%，腾讯（00700）伙拍信达，斥资合共110亿元，获得联通A股5.18%，阿里巴巴透过阿里创投投资43.3亿元，持有联通A股约2.04%股权。
战略投资者还有百度，以70亿元取得联通A股3.3%股权，腾讯持有逾两成的京东，投资50亿元，换来联通A股约2.36%股权。其他投资者还有腾讯和阿里巴巴持有的滴滴、阿里巴巴持有的苏宁云商、中国中车（01766）等。
民企战略投资者派三人入局
联通董事长兼首席执行官王晓初表示，该批战略投资者的股份禁售期为三年，预期资金可于今年内到位。
王晓初提到，联通A股的董事会结构将出现变化，联通集团成员将降至两名，同时民企战略投资者将委派三名代表入局，来自国企的战略投资者代表将佔一席。
此外，王晓初认为，联通A股得以借助外部资源，提升企业发展活力，同时有助提升企业治理机制。他续说，会透过战略股东发展创新业务，让联通从传统运营商，逐步发展至综合服务供应商。
腾讯总裁刘炽平在业绩会议上提到，一直与电信营运商合作，包括早前与联通合作推出“小王卡”。他续说，期望在入股联通A股后，双方可进一步深化合作关系。
联通昨日开市前停牌，该股日前（15日）收报11.94港元，联通股份将于今天（17日）恢復买卖。另外，联通A股原本在上交所刊发的三份有关混改的通告，昨晚突然全部撤回，据了解，联通方面或需就有关事项进一步修改确认。 |
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