中国人民银行行长周小川近日接受《财经》杂誌访问表示，对外开放、汇率制度改革、减少外汇管制“三驾马车”要整体推进，不管各自速度如何，整个大方向是要往前的。招商证券宏观研究主管谢亚轩认为，除了继续开放以前佔主要地位的对实体经济的投资，中国还将逐渐放开对金融的投资：包括股票、基金等证券产品、金融衍生品、债券等。
周小川表示，研究对外开放、汇率制度改革、减少外汇管制方面的问题，既要有技术层面的分析，如条件和顺序，但同时又不要只注重技术层面。改革需要顶层设计，需要从更高的层面认识开放的意义。即使开放存在各种困难和潜在的危险，依然需要坚持扩大开放的大方向，不断推动有关政策改革。
谢亚轩表示，从横向角度看，“三驾马车”密切联繫，在引领中国经济对外开放中缺一不可；从纵向角度看，过去“三驾马车”相辅相成的路径可以推测未来的变化。过去中国的资本流入主要是贸易和直接投资，未来，在贸易更加便利的同时，投资也将更加开放，对因私人部门增加持有海外资产而带来的国际资本流出，在政策允许的范围内不应加以限制。
他指出，除了继续开放以前佔主要地位的对实体经济的投资，中国还将逐渐放开对金融的投资：包括股票、基金等证券产品、金融衍生品、债券等。“应以中国债券市场开放为主战场，吸引更多国际资本流入，以利于在资本更为自由流动的新层面实现国际收支平衡。”
人币自由使用程序不断提高
谢亚轩指出，由于外资机构所投规模佔内地债券投资规模也就2%左右，因而不会造成太大汇率波动。“这就像中国人有钱了，要去境外配置资产一样，外国人也想来中国找找投资机会。”
交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏指出，中国的外汇储备随着对外开放的过程中能得到了非常大的提高，展望未来，很难想像对外开放、贸易开放的这个主调会被逆转，中国经济将由过去以成本为竞争优势的製造出口国，转化为高端製造为竞争优势的出口国。
周小川表示，人民币加入SDR，意味着人民币汇率形成机制需要改革、外汇管制要逐步减少、人民币自由使用程度要不断提高。
中国金融四十人论坛高级研究员、前国家外汇管理局国际收支司司长管涛认为，当前人民币汇率双向波动、弹性增加，实现人民币汇率清洁浮动仍然是汇改的既定目标。现在是不是深化人民币汇改的时间窗口？这需要综合权衡。不过，改革就会有不确定性，要做好预案。
“形势好的时候改革相对有利，形势不好的时候改革风险相对较大，要从最坏处打算、争取最好的结果。”管涛表示，广义的人民币汇率形成机制改革依然在有序推进，包括改进汇率调控机制、加快外汇市场建设，以及理顺外汇供求关系。
谢亚轩分析，未来，中国的汇率形成机制将更加市场化。他指出，虽然央行会在外部冲击过大、市场恐慌时偶尔干预市场，但这种临时的外汇管制主要是保证金融系统稳定。今年人民币汇率的决定机制中主要还是市场在起作用。
减少管制防止汇率扭曲
谢亚轩认为，汇率应是最灵敏的反映货币价格的指标，8．11汇改后，总方向是让人民币的汇率尽可能接近均衡汇率，减少汇率的扭曲，不能过于高估、也不能过于低估，允许人民币汇率双向浮动，让人民币汇率反映内外环境变化、反映中国经济开放水平。
他称，人民币汇率弹性越强，越能够缓解外部环境冲击。他判断，美元明年加息两次已有预期，人民币汇率未来将在6.7至6.8左右的水平上下5%波动。
对于外汇管制，洪灏认为可以随着情况的改变而改变。现在外储重新回暖，而资本出逃的压力应该大大减少了，所以随着现实情况的改变，外汇管制的强度应该会有所放缓。 |
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