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中金公司昨日发布市场策略报告称，当前市场对接下来几个季度的增长以及对改革预期都偏悲观，如果近期A股因此而继续大幅调整，将犯过度悲观的错误，这将提供买入和“纠错”的机会。维持看好大众消费品板块，如家电、汽车个股。
宏观经济方面，报告指出，今年四季度财政赤字有望达到1.7万亿元（人民币，下同），较去年同期显著扩大，预计将对该季度及明年一季度的总需求扩张形成一定的支持。同时，财政赤字的扩张也会带来较大力度的财政存款投放。据经验数据预计，今年最后两个月的财政存款投放将达到1.3万亿元。
近期银行间利率的显著增加，主要由于市场对央行货币政策在边际上趋紧的过度反应。进入十一月份，财政存款投放将对流动性构成有力支持，同时美联储推迟QE减量也会导致资本流入持续，预计利率将在高位回落。
流动性方面，近期宏观流动性有趋紧趋势，但近七周中海外资金有六周表现为资金净流入，最近一周净流入规模继续上升，表明海外投资者对中国市场仍偏乐观。帐户活跃度虽有下降，但依然维持2%以上。
A股方面，中金表示，去年底至今年初，市场因对增长和改革预期过于乐观出现明显反弹，但最终被证明预判错误。当前投资者对接下来几个季度的增长及对改革预期都偏悲观，上周A股亦出现较大调整。但该行认为，市场的过度悲观为未来操作提供买入及“纠错”的机会。
关注乳製品龙头股
行业配置方面，目前该行行业看法分为两类：首先，国企改革、去产能等措施在内的改革可能使得过去几年持续低迷的部分周期性板块和国企个股存在机会；其次，部分新兴成长行业，包括传媒、电子、环保、医药个股建议淡出。其他的传统行业，如非酒食品饮料，以及乳製品龙头之前被市场低估，目前逐渐回归正常。 |
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