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内需拉动 汇丰PMI企稳

汇丰周一公布,十一月製造业PMI(採购经理人指数)终值为50.8,较初值上调0.4个点,与十月份的50.9基本持平。汇丰表示,数据反映内需拉动下,新订单和产出指数在月末有改善,上月製造业经济活动仍然平稳。

  不过,汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示,偏弱的需求,及企业补库存活动的迟缓,可能暗示未来增长将面临下行风险。他预测,鉴于稳增长政策空间依然充裕,同时改革对民营经济增长的提振效果或开始显现,预计未来几个季度GDP同比增速有望维持7.5%以上。

  小企业经营不乐观

  值得一提的是,周日公布的十一月官方製造业PMI为51.4,亦与十月份持平,连续14个月站在荣枯线上方。汇丰及官方数据均与前月持平,摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,这表明当月国内经济活动仍维持强劲走势,且投资、消费、出口的需求状况,亦显示短期国内经济增长前景稳中趋好。不过,就製造业而言,经营环境的復甦似乎仍以大、中企业为主,小企业的经营环境仍受挑战。

  联讯证券宏观高级分析师杨为?亦认为,小企业经营环境不容乐观,目前正处于被动去库存期。不过考虑到明年外部经济体的復甦,后期国内出口料现进一步回升,并促进小企业景气度在中期有所抬升。他预计,未来PMI月度指标料呈“先抑后扬”之势,十二月PMI或震盪下行,明年一季度数据将进入震盪回升期。

  十一月汇丰製造业PMI分项数据显示,当月产出指数达52.2,高于十月的51.1,录得近八个月高点;新订单指数也从十月的51.5上升至十一月的51.7,同期就业指数达48.8,较十月50.5有明显下滑。

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