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中移动传手机补贴倍增

  为了达到销售目标,中移动(00941)可以去到几尽?中移动为了降低4G入场门槛及追上销售目标,市传2014年其手机补贴将翻倍至500亿元(人民币,下同)。中移动董事长奚国华早前为今年定下高至2.2亿部TD手机销售目标,远高于市场预期,现更不惜工本提高手机补贴,集团积极拓展4G市场的决心毋庸置疑。

  随着中国通信世界网讯(CWW)4G牌照的发放,为中移动今年发展4G市场打下强心针。继较早前发布全新4G品牌“和”,近日一位长期与中移动有合作关系的渠道商人士更透露,集团为了赶上销售目标,今年手机 补贴总额高达500亿元,与去年270亿元比较,增幅近一倍。

  降低4G手机制式要求

  事缘在去年中移动全球合作大会上,中移动董事长奚国华公布2014年手机销售目标,其TD手机销售目标为1.9亿至2.2亿部,当中计划销售超过1亿部TD-LTE手机,净机销售佔比则超过50%。这1亿部TD-LTE手机销量目标,远高于此前业界猜测的4000万。为实现目标,中移动不仅降低了4G手机的要求,不再强调五模,满足TD-LTE、TD-SCDMA、GSM三种制式即可,更加大2014年的手机补贴,实行誓死都要达到销售目标。

  参考去年的数据,中移动预计TD手机销量为1.55亿部,而手机补贴投入为270亿元。以今年最保守的1.9亿部销量目标,并按照去年补贴规模推算,即今年中移动手机销量在去年基础上增加3500万部,有媒体估计,今年中移动手机补贴将超过300亿元。然而,有关消息人士认为,补贴较去年增加30亿元显然有点偏低,“中移动正处于4G先发期,在电信、联通尚未部署之际,中移动明显要依靠手机抢佔4G市场份额,加大手机补贴,降低4G购机门槛,刺激用户换机”。

  业界料影响盈利

  另外,中移动亦急需将其非TD的3G手机用户转型。数据显示,截至去年10月,中移动累计在网使用TD手机用户数约2亿,预计去年底将超过2.2亿,惟仍有2亿非TD的3G手机用户。值得留意的是,中移动与苹果联姻于日前正式敲定,并将于今月17日正式发售iPhone 5s和iPhone 5c。而根据此前苹果与电信、联通的合作,在iPhone的补贴上明显要高于其他手机,这也有利于中移动发展高端用户的策略。

  中移动的客户固然可受惠于手机补贴,惟此举将增加其资本开支,影响盈利能力。瑞信发表研究报告表示,下调中移动(00941)目标价至94元。该行指出,电讯业网间结算标准调整,将令中移动今年财年的EBITDA减少90亿元。该行又上调今年财年手机补贴预测至53亿元,以反映中移动较早前与苹果订立协议,相信这对EBITDA预测有着直接的负面影响。

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